Stocks avant commercialisation: les prix du pétrole chutent alors que les économies montrent des signes de tension

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New York
CNN Affaires

Les prix du pétrole ont peut-être atteint leur parité, du moins pour le moment.

Les contrats à terme sur le brut chutent à nouveau, chutant de près de 3 %. Après avoir approché les 140 dollars le baril début mars et dépassé les 120 dollars il y a deux semaines à peine, les contrats à terme sur le Brent ont chuté presque en ligne droite et se situent désormais à un cheveu au-dessus de 100 dollars. Le pétrole américain n’a pas reniflé 100 dollars le baril depuis près d’une semaine.

Qu’est-il arrivé? L’économie mondiale rattrape les prix élevés, et les investisseurs ont des papillons.

Shanghai et d’autres villes chinoises restent bloquées, car des cas de Covid surviennent. Cela signifie que des millions de personnes ne conduisent pas ou ne prennent pas l’avion dans le deuxième pays consommateur de pétrole au monde.

Cela n’aide pas les choses : les prix à la consommation en Chine ont augmenté de 1,5 % en mars, entraînés par (quoi d’autre) les prix du carburant et des aliments.

« Une augmentation des cas de Covid… et une hausse des prix du pétrole au milieu du conflit russo-ukrainien ont assombri les perspectives de croissance globale de la Chine », a déclaré Gargi Rao, analyste de recherche économique chez GlobalData.

Pendant ce temps, le risque de récession augmente dans d’autres grandes économies. L’économie britannique est au point mort, avec une croissance de seulement 0,1 % en février, alors que la construction et la fabrication se sont inversées, selon l’Office for National Statistics. C’était en deçà des attentes des économistes et un résultat inquiétant: le retour à la vie normale après Omicron devait donner un coup de pouce à l’économie britannique. Aujourd’hui, la guerre en Ukraine et la spirale de la crise du coût de la vie menacent de l’envoyer dans la mauvaise direction.

La stagnation de la croissance économique et la hausse de l’inflation peuvent être une combinaison toxique, nuisant à la capacité des banques centrales à maîtriser les prix. S’ils augmentent les taux trop haut ou trop rapidement, les décideurs politiques risquent de plonger l’économie dans une récession.

Quoi d’autre : de si mauvaises vibrations économiques pèsent sur le pétrole. Mais ce n’est pas la seule raison pour laquelle les prix baissent.

Les pays occidentaux se sont engagés à libérer un volume sans précédent de 240 millions de barils de pétrole d’urgence sur le marché dans les mois à venir. L’administration Biden libère un million de barils par jour de la réserve stratégique américaine de pétrole pour les six prochains mois. D’autres pays contribuent 60 millions de barils supplémentaires de leurs stocks dans le cadre d’un prélèvement coordonné par l’Agence internationale de l’énergie basée à Paris.

L’AIE a déclaré que la Russie pourrait être contrainte de réduire sa production de 3 millions de barils par jour à partir de ce mois-ci, alors qu’elle peine à trouver des acheteurs après avoir envahi l’Ukraine.

“La libération des réserves stratégiques de pétrole du gouvernement devrait atténuer certaines tensions sur le marché au cours des prochains mois, réduisant la nécessité d’une hausse des prix du pétrole pour déclencher une destruction de la demande à court terme”, a déclaré Giovanni Staunovo, stratège chez UBS, dans une note aux investisseurs lundi matin. . “Une partie de l’étroitesse du marché causée par l’auto-sanction des acheteurs russes de brut – soit par crainte de sanctions futures, soit pour des raisons de réputation – devrait s’atténuer.”

Pourtant, le marché est bien équilibré et les pays de l’OPEP+ ont jusqu’à présent refusé de pomper plus de pétrole. Les compagnies pétrolières américaines, se souvenant du coût financier de l’effondrement des prix au début de la pandémie, ont également hésité à rouvrir les robinets.

UBS a réduit ses prévisions pétrolières à court terme de 10 dollars le baril, mais prévoit toujours que le Brent rebondira à 115 dollars le baril d’ici juin.

En d’autres termes : les prix élevés du pétrole sont là pour rester. À moins que le fond ne tombe de l’économie.

Vous souvenez-vous du printemps arabe de 2011 ? Des peuples d’Afrique du Nord et du Moyen-Orient se sont battus pour la liberté et la justice sociale. Mais ils sont aussi descendus dans la rue parce que les prix des denrées alimentaires montaient en flèche.

L’inflation est de retour, tout comme les troubles sociaux. Au cours de la semaine dernière, des manifestations ont éclaté à travers le monde, du Sri Lanka et du Pakistan au Pérou. Les économistes craignent depuis longtemps que la flambée des prix dans les pays à risque ne conduise à la violence.

Le parlement pakistanais a évincé le Premier ministre Imran Khan de ses fonctions dimanche après que l’inflation à deux chiffres a érodé le peu de soutien qu’il lui restait. Au moins six personnes sont mortes lors de récentes manifestations anti-gouvernementales au Pérou déclenchées par la hausse des prix du carburant.

Les prix des denrées alimentaires ont fortement augmenté à la veille des manifestations du printemps arabe. L’indice des prix alimentaires de l’Organisation des Nations Unies pour l’alimentation et l’agriculture a atteint un record de 131,9 en 2011. Cet indice a atteint 159,3 en mars, en hausse de près de 13 % par rapport à février.

La guerre en Ukraine et les sanctions contre la Russie n’aident pas. L’Ukraine est un important exportateur de blé, de maïs et d’huiles végétales, et les prix de ces produits ont bondi au cours du mois dernier, l’invasion russe ayant empêché une grande partie de cette offre de quitter le pays.

Cela nuit particulièrement aux pays qui sont déjà aux prises avec des problèmes d’insécurité alimentaire et de faim. Quarante pour cent des exportations de blé et de maïs de l’Ukraine sont destinées au Moyen-Orient et à l’Afrique, selon Gilbert Houngbo, directeur du Fonds international de développement agricole.

On pourrait penser qu’à ce stade, la Russie serait taboue pour les commerçants. Mais les obligations russes continuent de se négocier furieusement, rapporte ma collègue Nicole Goodkind.

Les obligations russes sont rapidement devenues douteuses après que le pays a envahi l’Ukraine et est devenu un paria mondial. Pourtant, les spéculateurs sont de plus en plus intrigués par leurs prix avantageux et leurs rendements élevés, selon Philip M. Nichols, un expert de la Russie et de la responsabilité sociale dans les affaires et professeur à la Wharton School de l’Université de Pennsylvanie.

“Il y a beaucoup de spéculateurs qui achètent ces obligations qui ont été sévèrement déclassées”, a déclaré Nichols.

L’achat de la dette souveraine russe reste légal, a déclaré Nichols, même s’il est très risqué. Il n’y a aucune garantie que la Russie remboursera ses détenteurs d’obligations, et le coût d’assurance des obligations russes est astronomique.

Vient d’arriver: S&P a giflé la Russie avec une note de “défaut sélectif” vendredi.

Pourtant, ces risques n’ont pas arrêté certains investisseurs de Wall Street, pas plus que le fait que la Russie ait commis des atrocités en Ukraine. Et même si les investisseurs veulent éviter les paris risqués sur la Russie, ils doivent toujours vendre à quelqu’un qui le fait.

Qui facilite ces échanges? Des institutions financières américaines comme JPMorgan Chase.

“C’est Wall Street”, a déclaré Kathy Jones, stratège en chef des titres à revenu fixe au Schwab Center for Financial Research. “Cela ne me surprend pas qu’ils aient vu une sorte d’échappatoire qu’ils pourraient exploiter pour gagner de l’argent.”

Les représentants de JPMorgan disent qu’ils agissent en tant qu’intermédiaires, cherchant simplement à aider les clients.

L’indice américain des prix à la consommation, un rapport sur l’inflation étroitement surveillé, sera publié mardi matin.

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