Marchés en direct, mardi 12 avril 2022

Le gestionnaire d’actions mondiales Pendal a rejeté une offre publique d’achat de 2,4 milliards de dollars, affirmant qu’elle sous-évalue la société, avant de dévoiler un rachat d’actions de 100 millions de dollars et de déclarer des fonds glissants sous gestion.

La société d’investissement historique de Sydney, Perpetual, a lancé une offre pour acquérir la totalité des actions de Pendal la semaine dernière pour un prix indicatif de 6,23 dollars par action, dans le cadre d’un accord qui créerait un gestionnaire d’actifs combiné contrôlant plus de 240 milliards de dollars.

Le prix de l’offre était une prime de 40% sur la dernière valeur marchande de Pendal, et l’analyste principal du MST, Lafitani Sotiriou, a encouragé Pendal à accepter l’accord pour remédier à ce qu’il a décrit comme une mauvaise gestion dirigée par un “conseil paresseux, détaché de la réalité”.

Cependant, Pendal a publié mardi une déclaration à l’ASX affirmant que le conseil d’administration avait “déterminé à l’unanimité qu’il sous-évalue considérablement la valeur actuelle et future de Pendal et n’est donc pas dans le meilleur intérêt des actionnaires”.

La proposition ne représente qu’une prime de 0,3% sur la moyenne sur 180 jours des actions de Pendal et est « sensiblement inférieure » à la valeur autonome sous-jacente de la société, a déclaré la société.

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Pendal possède une série de gestionnaires d’actifs de boutique à travers le monde, qui ont chacun des stratégies d’investissement et des équipes de gestion indépendantes.

La société a souligné ses caractéristiques uniques, y compris ce qu’elle a décrit comme “le talent d’investissement le plus respecté au monde, avec un historique de performances supérieures à long terme”.

“Pendal a réuni une empreinte de distribution mondiale convaincante au Royaume-Uni, en Europe, aux États-Unis et en Australie, dont la valeur n’est pas suffisamment reconnue dans la proposition indicative”, a déclaré la société.

Parallèlement au rejet de la prise de contrôle, Pendal a publié deux déclarations distinctes annonçant un rachat d’actions et des fonds souples sous gestion pour le trimestre.

Le rachat d’actions sur le marché de 100 millions de dollars est conçu pour renforcer le cours de l’action de la société, a déclaré Pendal, après que le conseil d’administration a reconnu la destruction du cours de l’action.

Les actions de Pendal ont presque diminué de moitié depuis que la société a été cotée à l’ASX en 2017, à environ 5,30 dollars par action.

Le rachat sera financé par une combinaison de réserves de trésorerie et d’actifs financiers et aura lieu après les résultats financiers semestriels prévus pour le 10 mai.

“Pendal est une entreprise génératrice de trésorerie solide avec un bilan solide, qui offre une flexibilité importante pour poursuivre à la fois des initiatives de croissance et de gestion du capital au profit des actionnaires”, indique le communiqué.

Pendal a également signalé que ses fonds sous gestion avaient chuté de 800 millions de dollars au cours des trois mois du 31 mars. Le directeur général Nick Good, qui a été nommé à ce poste en 2019 pour remplacer le directeur général de longue date Emilio Gonzalez, a déclaré que les marchés faibles et volatils avaient créé un frein. fonds globaux mais a souligné l’amélioration des flux.

En Australie et aux États-Unis, Pendal a signalé des sorties de 500 millions de dollars et 1,8 milliard de dollars respectivement, mais a enregistré des entrées de 700 millions de dollars en provenance des activités européennes, britanniques et asiatiques.

M. Good a déclaré que la société avait vu “un investissement supplémentaire important” de la part de St James’s Place – le gestionnaire de fonds britannique qui a brusquement mis fin à son contrat majeur avec Magellan au milieu de la tourmente de son leadership.

“Notre portefeuille diversifié d’activités signifie que nous sommes bien placés pour offrir à nos clients la gamme de stratégies d’investissement dont ils ont besoin pour répondre à leurs besoins d’investissement changeants”, a déclaré M. Good.

La société de courtage Bell Potter a publié une note à l’intention de ses clients la semaine dernière, affirmant que la proposition avait un sens stratégique. “S’éloigner, de manière perverse, pourrait affaiblir la direction, à moins qu’elle ne puisse démontrer de solides résultats l’année prochaine, et compte tenu des échanges récents, cela peut être difficile.”

Perpetual a fait une vague d’acquisitions, achetant les sociétés d’investissement américaines Barrow Hanley et Trillium Asset Management ces dernières années, alors que le directeur général Rod Adams cherche à transformer l’investisseur traditionnellement axé sur les actions australiennes en une puissance mondiale.

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