8 investisseurs cannabis partagent leurs perspectives sur le marché européen au S1 2022 – TechCrunch

Le gouvernement allemand a créé tout un buzz lorsqu’il a été annoncé que le cannabis récréatif serait légalisé au cours du mandat actuel. Est-ce à dire que l’usage récréatif du cannabis pour adultes deviendra une politique commune en Europe ? C’est trop tôt pour le dire.

Après avoir interrogé plusieurs investisseurs actifs dans des startups liées au cannabis, nous avons appris que le paysage réglementaire et fonctionnel en Europe est tout aussi fragmenté qu’en Amérique du Nord. Autre donnée importante qui relie les deux régions : le marché noir est un facteur concurrentiel. Selon Europol, les dépenses illicites en cannabis dans l’UE s’élèvent à 9 milliards d’euros chaque année.

Cependant, les choses bougent du côté légal du marché – il semble que le cannabis médical porte toujours l’essentiel de l’élan, et il ne fait que s’accélérer. Selon la société d’information commerciale Prohibition Partners, environ 354 millions d’euros de cannabis médical sans licence seront vendus en Europe en 2022, et ce chiffre devrait atteindre environ 2,3 milliards d’euros d’ici 2026.

Les investissements et les fusions et acquisitions dans le secteur sont également stimulés par la législation promise par l’Allemagne.

« Notre conviction est que les fusions et acquisitions seront à l’esprit de tous les opérateurs légaux de cannabis. La différence en Europe est qu’il existe une opportunité pour les joueurs non-cannabis d’être potentiellement stratégiques et de tenter d’entrer sur le marché grâce à une intégration du cannabis en tant que CPG [consumer packaged good] ou une option de qualité pharmaceutique », a déclaré Todd Harrison, associé fondateur de CB1 Capital Management.

Le fait que le cannabis médical ne soit pas interdit au niveau fédéral dans toute l’UE est également encourageant pour les producteurs et les opérateurs, ce qui permet aux entreprises de vendre légalement leurs produits au-delà des frontières.

“Cela signifie que vous pouvez produire du cannabis, par exemple, au Portugal, et vendre dans n’importe quel pays de l’UE tant que vous avez des licences d’exportation/importation. Par conséquent, le commerce transfrontalier en Europe est relativement fluide, ce qui signifie que les entreprises peuvent évoluer relativement rapidement si elles savent ce qu’elles font », a déclaré David Bonnier, associé fondateur chez Enexis AB.

Nous avons parlé avec :

  • Todd Harrison, associé fondateur et CIO, CB1 Capital Management
  • Yoni Meyer, associé, Casa Verde Capital
  • Viken Douzdjian, associé directeur et co-fondateur, Argonautic Ventures
  • David Bonnierassocié fondateur, Enexis AB
  • Will Gibbs, directeur, Octopus Ventures
  • Oliver Lamb, co-fondateur et gestionnaire d’investissement, Óskare Capital
  • Leah Fletcher, fondatrice et directrice, Arbutus Innovation Center
  • Williaminvestisseur, Sanity Group

David Bonnier, associé fondateur, Enexis AB

Quels sont certains des plus grands défis auxquels l’industrie européenne du cannabis est actuellement confrontée ?

L’Europe est en grande partie un marché uniquement médical en ce moment. Contrairement aux États-Unis, le cannabis médical en Europe est réglementé comme un médicament et relève des systèmes de réglementation pharmaceutique européens et nationaux.

Ainsi, les normes de production et de distribution de cannabis médical sont exceptionnellement élevées. De plus, les médecins européens sont généralement plus conservateurs et fondés sur des preuves. Par conséquent, il faut du temps pour construire l’infrastructure nécessaire afin d’obtenir l’adhésion des parties prenantes.

Les principaux défis comprennent (1) le manque d’éducation et d’adhésion des parties prenantes de l’industrie telles que les médecins, les instituts de recherche, les compagnies d’assurance, les politiciens, etc. ; et (2) le manque d’infrastructures en aval telles que les centres de recherche, les cliniques spécialisées, les grossistes agréés et les fabricants.

La bonne nouvelle est que, puisque les sociétés de cannabis doivent opérer dans le cadre de systèmes de réglementation pharmaceutique en Europe, nous assistons à une accumulation importante de données de haute qualité sur les patients.

Alors que les valorisations ont tendance à augmenter, les développements passionnants du marché allemand exigent toujours que les chefs d’entreprise soient performants et évoluent. Viken Douzdjian, associé directeur, Argonautic Ventures

Notez qu’en Europe, les médecins ne peuvent prescrire un produit fini qu’aux patients, contrairement aux États-Unis, où vous n’avez besoin que d’une carte médicale. Les patients doivent souvent suivre plusieurs fois les médecins, ce qui donne plusieurs points de données précieux sur les patients qui peuvent être utilisés dans des études de preuves réelles.

En tant que tel, nous pensons que l’Europe deviendra très probablement un leader clé sur le front de la recherche sur le cannabis médical, ce qui contribuera davantage à renforcer la base de preuves et l’acceptation générale.

Comment ces problèmes informent-ils vos conseils aux sociétés de votre portefeuille liées au cannabis ?

Nous nous concentrons sur les entreprises qui savent naviguer dans le paysage réglementaire européen et comblent les principales lacunes du marché.

Par exemple, nous aimons actuellement la partie en aval de la chaîne de valeur, qui a été mal desservie jusqu’à présent, y compris les sociétés de distribution, les plateformes de cliniques spécialisées, les centres de recherche et développement et les entreprises qui accumulent des données sur les patients, qui, selon nous, deviendront très précieuses au fil du temps. le temps. Nous aimons aussi les entreprises auxiliaires.

Comme aux États-Unis, la législation à travers l’Europe est fragmentée mais en évolution. Ces situations vous sont-elles comparables ?

Dans une certaine mesure, bien qu’il existe quelques différences essentielles. Étant donné que l’Amérique du Nord a déjà ouvert la voie (en commençant en 1996 avec le cannabis médical en Californie, puis en 2012 avec l’usage adulte au Colorado et à Washington), la législation en Europe s’accélère à un rythme plus rapide.

Alors que les Pays-Bas ont été les premiers à légaliser le cannabis médical en Europe en 2003, la vague de légalisation n’a vraiment eu lieu que bien plus tard, lorsque l’Italie a légalisé, suivie par l’Allemagne, la Pologne, le Royaume-Uni et bien d’autres. Actuellement, près de 400 millions d’Européens ont désormais un accès légal au cannabis médical sous une forme ou une autre, ce qui est plus qu’aux États-Unis.

De plus, l’Europe ne souffre pas de l’interdiction fédérale du cannabis médical comme aux États-Unis. Il existe une directive européenne sur les normes de production et de distribution des produits à base de cannabis médical, qui est interprétée par chaque pays.

Cela signifie que vous pouvez produire du cannabis, par exemple, au Portugal et vendre dans n’importe quel pays de l’UE tant que vous avez des licences d’exportation/importation. Par conséquent, le commerce transfrontalier en Europe est relativement fluide, ce qui signifie que les entreprises peuvent évoluer relativement rapidement si elles savent ce qu’elles font.

Quel secteur est le plus porteur de croissance en Europe cette année : médical ou récréatif ? La popularité des produits CBD a-t-elle rendu les investisseurs plus à l’aise avec une utilisation récréative ?

Bien qu’il y ait beaucoup de buzz autour de la consommation de cannabis par les adultes, il s’agit encore d’un marché largement inexistant d’un point de vue commercial. Malte a légalisé (bien qu’elle ait une petite population); les Pays-Bas mènent un programme pilote de production légale, qui était auparavant illégale ; La Suisse gère un programme pilote commercial; et quelques autres pays ont légalisé le cannabis cultivé localement pour un usage personnel.

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