Pic d’inflation ? Quelle est la prochaine étape pour les États-Unis alors que les marchés débattent de l’IPC le plus élevé depuis plus de 40 ans.

Le premier taux d’inflation de plus de 8 % depuis plus de quatre décennies relance le débat sur les marchés financiers pour savoir si les États-Unis ont déjà atteint le sommet de sa période fébrile de hausse des prix.

D’une manière générale, le rapport sur l’indice des prix à la consommation de mardi, montrant que l’inflation globale annuelle a bondi à 8,5 % en mars, a suffi à donner des arguments aux deux parties. Un camp cite les détails les plus fins du rapport, comme une mesure de base mensuelle apprivoisée de 0,3 % qui élimine la nourriture et l’énergie, pour conclure que l’inflation a probablement atteint un sommet. L’autre côté voit de la place pour que les gains de prix se poursuivent en raison de facteurs non américains, comme les fermetures de COVID-19 en Chine et la guerre de la Russie en Ukraine.

La réaction initiale du marché financier au rapport sur l’IPC a été de se concentrer sur les points positifs, ce qui suggère que l’inflation pourrait commencer à se calmer : les actions américaines DJIA,
-0,26%

SPX,
-0,34%

COMP,
-0.30%
ont augmenté avant de renoncer à leurs gains dans l’après-midi, tandis que la plupart des rendements du Trésor ont légèrement baissé, les investisseurs tenant compte des perspectives de baisse de l’inflation. Les investisseurs et les commerçants semblaient moins préoccupés par le chiffre d’actualité brûlant, tiré par la hausse des prix du gaz et de l’énergie, et se concentraient davantage sur l’indicateur de base mensuel, qui s’est situé à 0,3% en dessous des attentes et a été aidé par une baisse du coût de Véhicules d’occasion.

Ce ne serait pas la première fois que la jauge de base mensuelle chuterait au cours de l’année écoulée pour être éclipsée par un taux global annuel en plein essor: la mesure de base mensuelle a également chuté de juillet à septembre dernier, oscillant à ou en dessous 0,3%, tout comme le taux global alors en glissement annuel de 5,3% à 5,4% était sur le point de continuer à bondir pendant les mois à venir.

“Nous sommes témoins de l’histoire sous nos yeux aujourd’hui”, a déclaré Rick Rieder, BLK de BlackRock Inc.,
-1,59%
directeur des investissements des titres à revenu fixe mondiaux, a écrit dans une note. “Prédire où nous aurions été aujourd’hui il y a plusieurs mois aurait été presque impossible, en particulier compte tenu de certains des chocs exogènes sur le système dont nous avons été témoins.”

“Nous assistons à des conditions inflationnistes qui auraient semblé être un fantasme (ou, plus exactement, un cauchemar) il y a seulement quelques mois”, a déclaré Rieder. “En effet, le rapport sur l’IPC d’aujourd’hui dépeint des chiffres très décourageants de prix beaucoup plus élevés qu’il y a un an, et le rapport affiche peu de perspectives de baisse à court terme.”

Voici un aperçu des points de vue des acteurs des marchés financiers et des économistes, tirés de leurs rapports de recherche et de leurs e-mails de mardi :

L’inflation a probablement culminé
  • “Il n’y a pas grand-chose à aimer dans les chiffres de l’IPC d’aujourd’hui”, a déclaré Matt Peron, directeur de la recherche chez Janus Henderson Investors. « Le mieux que l’on puisse dire, c’est que l’IPC de base a été inférieur aux attentes à « seulement » 6,5 % » sur une base annuelle.

  • “Cela pourrait soulager les marchés qui se préparaient au pire”, a déclaré Peron. “La clé est maintenant de savoir si l’inflation a atteint son maximum, et si oui, à quel rythme va-t-elle diminuer. Bien que cette lecture verrouille probablement une action plus agressive de la Fed à court terme, il y a des raisons de croire que l’IPC baissera suffisamment d’ici la fin de l’année pour éviter l’action la plus sévère de la Fed. En effet, ce serait notre scénario de “ralentissement en milieu de cycle”, qui reste notre scénario de base par une faible marge. »

  • Bien que l’inflation ait probablement culminé en mars et que les prix de l’essence et des aliments pourraient se stabiliser au cours des prochains mois, “une inflation élevée sera avec nous au moins tout l’été car les augmentations des autres prix, en particulier du logement et des services, seront persistantes”, a déclaré Robert Frick. , économiste d’entreprise à la Navy Federal Credit Union. “Jusqu’à présent, cependant, les Américains continuent de dépenser et rattrapent leur retard dans des catégories telles que les restaurants et les voyages avec beaucoup d’économies et une faible dette des ménages dans l’ensemble.”

  • « L’inflation des loyers semble s’atténuer quelque peu, et l’accumulation des stocks des détaillants atténue enfin l’inflation des biens. Ce sont des développements positifs qui augmentent les chances que l’inflation ait en fait atteint son maximum », ont déclaré les économistes de Jefferies, Aneta Markowska et Thomas Simons. Cependant, “si le rapport d’aujourd’hui est encourageant, la Fed est loin de revendiquer la victoire et devra rester en mode de lutte contre l’inflation”.

L’inflation a de la place pour courir
  • “Les moteurs de l’inflation changent, mais les hausses de prix restent historiquement élevées”, a déclaré Bill Adams, économiste en chef de la Comerica Bank. “Même avec la modération de l’inflation des biens durables, les hausses globales des prix vont s’aggraver avant de s’améliorer… La flambée des prix de l’énergie se répercutera sur l’économie dans les mois à venir et fera grimper l’inflation dans d’autres catégories de biens et services. Les prix des denrées alimentaires en particulier risquent de continuer à augmenter rapidement en raison du rôle de la Russie et de l’Ukraine en tant que fournisseurs mondiaux de céréales et d’engrais.

  • “Le rapport de mars montre une certaine modération de l’IPC de base, mois après mois. Cependant, nous nous attendons à une pression continue sur les prix en raison des blocages en Chine alors que la chaîne d’approvisionnement peine à se normaliser », a déclaré Mace McCain, président et directeur des investissements chez Frost Investment Advisors. “Nous pensons que les chiffres élevés maintiendront la Fed sur la voie des hausses de taux et de la réduction du bilan qui a été clairement communiquée. Nous espérons que la modération de l’inflation sous-jacente permettra à la Fed de faire éventuellement une pause près du taux neutre à la fin de l’année et peut-être d’éviter de pousser les États-Unis dans une récession.

  • L’inflation “n’a pas encore culminé parce que les attentes semblent plus ancrées”, a déclaré Ben Emons, directeur général de la stratégie macroéconomique mondiale chez Medley Global Advisors. Il a cité un indicateur qui, selon lui, montre que “la” prévision “médiane sur un an de l’inflation est de 8%”.

.

Leave a Comment