La guerre et la stagflation menacent l’économie mondiale alors que la reprise pandémique ralentit

Le double péril d’un ralentissement de la croissance et d’une inflation élevée, ou stagflation, frappera l’économie mondiale cette année alors que la guerre de la Russie contre l’Ukraine exacerbe un ralentissement de la reprise après la pandémie de coronavirus, selon les recherches du Financial Times.

Selon le dernier indice de suivi Brookings-FT, les pressions croissantes sur les prix, le ralentissement de l’expansion de la production et l’affaiblissement de la confiance constitueront un frein pour la plupart des pays.

En conséquence, les décideurs politiques se retrouveront avec de “sombres dilemmes”, a déclaré Eswar Prasad, chercheur principal à la Brookings Institution.

Le FMI devrait cette semaine revoir à la baisse ses prévisions pour la plupart des pays alors que les ministres des finances et les banquiers centraux s’accordent lors des réunions de printemps du fonds et de la Banque mondiale pour discuter de la manière de réagir à l’assombrissement des perspectives économiques.

Les décideurs politiques doivent déterminer comment faire face à la hausse rapide des prix et aux dangers d’une augmentation des taux d’intérêt lorsque les niveaux d’endettement sont déjà élevés.

Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI, a qualifié jeudi la guerre en Ukraine de « revers massif » pour l’économie mondiale.

Prasad a déclaré qu’il y avait un risque que 2022 devienne “une période difficile de réalignements géopolitiques, de perturbations persistantes de l’approvisionnement et de volatilité des marchés financiers, le tout dans le contexte d’une montée des pressions inflationnistes et d’une marge de manœuvre politique limitée”.

L’indice de suivi Brookings-FT pour la reprise économique mondiale (Tiger) compare les indicateurs de l’activité réelle, des marchés financiers et de la confiance avec leurs moyennes historiques, à la fois pour l’économie mondiale et les pays individuels, capturant dans quelle mesure les données de la période actuelle sont meilleures ou pire que la normale.

Dans la série semestrielle, l’indice composite montre une perte marquée de dynamique de croissance depuis la fin de 2021 dans les économies avancées et émergentes, les niveaux de confiance chutant également par rapport à leurs sommets et les performances des marchés financiers chutant plus récemment.

Chacun des trois grands blocs économiques du monde est confronté à des difficultés considérables, a déclaré Prasad. Alors que les dépenses restent fortes aux États-Unis et que le marché du travail est revenu aux conditions d’avant la pandémie, l’inflation pose de graves difficultés pour le mandat de stabilité des prix de la Réserve fédérale. Le rythme de croissance des prix a atteint un sommet en 40 ans de 8,5 % en mars.

“La Fed court un risque réel de perdre le contrôle du récit de l’inflation et pourrait être forcée de resserrer encore plus agressivement qu’elle ne l’a signalé, augmentant le risque d’un ralentissement marqué de la croissance en 2023”, a déclaré Prasad.

Les problèmes de la Chine découlent de sa volonté de s’en tenir à sa stratégie zéro-Covid après une augmentation des cas de la variante plus infectieuse du coronavirus Omicron. Les blocages, tels que les restrictions sévères à Shanghai, menacent les dépenses de consommation, l’investissement et la production, tandis que la possibilité d’assouplir à nouveau la politique monétaire amplifiera les risques à plus long terme pour la stabilité financière.

La Chine devrait publier lundi les chiffres du produit intérieur brut du premier trimestre et on s’attend généralement à ce qu’ils montrent que Pékin est confronté à un défi difficile pour atteindre son objectif de croissance de 5,5% au cours de cette année.

Pour l’Europe, la plus exposée au conflit ukrainien et luttant pour réduire sa dépendance à l’égard des importations énergétiques russes, les niveaux de confiance ont fortement baissé.

Graphique linéaire montrant qu'après une solide année 2021, les indicateurs des marchés financiers se sont affaiblis

Prasad a déclaré qu’il n’y avait pas de solutions politiques faciles et que la volonté d’agir semblait rare.

« Maintenir l’économie mondiale sur une voie de croissance raisonnable nécessitera des actions concertées pour résoudre les problèmes fondamentaux, y compris des mesures pour limiter les perturbations induites par la pandémie, des mesures pour atténuer les tensions géopolitiques et des mesures ciblées telles que les dépenses d’infrastructure pour stimuler la productivité à long terme plutôt que juste fortifier la demande à court terme », a-t-il déclaré.

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