Les trois forces qui poussent l’inflation à la hausse et ce qu’il faudra pour les calmer

Si vous recherchez une baisse de prix des articles quotidiens de votre liste de courses, vous attendez peut-être un certain temps.

Les données publiées la semaine dernière par le Bureau of Labor Statistics ont montré que l’inflation avait grimpé de 8,5% en mars par rapport à il y a un an – la plus forte augmentation depuis 1981. les taux.

Et tandis que les consommateurs de tous les horizons économiques en ressentent les effets, l’accélération de l’inflation tend à comprimer les titres à faible revenu et à revenu fixe. les salariés le plus. Richard Curtin, directeur des enquêtes sur le sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan, affirme que ses données montrent que la « douleur » de l’inflation a touché tous les recoins de l’économie américaine.

« Vous devez manger, vous devez conduire pour vous rendre au travail et emmener les enfants à l’école, et vous devez vivre quelque part. Ce ne sont pas des domaines discrétionnaires », a déclaré Curtin, ajoutant que les consommateurs recherchent d’autres endroits où ils ont de la place pour réduire leurs dépenses.

“C’est douloureux”, a-t-il dit.

Selon les experts, trois facteurs principaux alimentent actuellement une grande partie de la croissance des prix : la forte hausse des coûts de main-d’œuvre, les prix de l’énergie et les taux d’intérêt. Chacun fait grimper le coût des biens de consommation courante, et il faudra un ensemble complexe de forces pour retour à la normale pré-pandémique.

Hausse des salaires

La légion de travailleurs quittant leur emploi, en particulier ceux des secteurs à bas salaires, a joué un rôle énorme dans la hausse du coût du travail, a déclaré Jayson Lusk, professeur et directeur de l’économie agricole à l’Université Purdue.

“Pour que suffisamment de travailleurs se présentent maintenant, vous devez payer plus, nous constatons donc une augmentation des taux de salaire dans de nombreux secteurs alimentaires et agricoles”, a déclaré Lusk.

Lusk a cité les salaires actuellement versés aux transformateurs de viande, qui, selon les données du BLS, ont augmenté de 8,3% par rapport au troisième trimestre 2020 et au troisième trimestre 2021, comme exemple d’accélération de la croissance des salaires dans l’industrie alimentaire.

Dans l’ensemble, les données du BLS montrent que les coûts de l’emploi aux États-Unis se sont accélérés au cours de trois des six derniers trimestres, et à des niveaux bien supérieurs aux tendances pré-pandémiques. Les économistes s’attendaient à une pandémie décroissante et à un assouplissement des restrictions de l’ère Covid pour inciter le retour de plus de travailleurs sur le marché du travail, mais cela ne se produit pas aussi rapidement que prévu, a déclaré Lusk.

“Le marché du travail doit être réglé ; vous avez besoin d’une solution au problème de la grande démission”, a-t-il déclaré. “Il n’y a pas de normalité jusqu’à ce que cela se produise.”

Le calendrier pour cela est tout sauf clair, cependant. Les répondants à une enquête de novembre 2021 de la Federal Reserve Bank de Philadelphie ont déclaré qu’ils s’attendaient généralement à ce que la croissance de la masse salariale reste élevée en 2022.

“Si ces prévisions sont correctes, les taux d’ouverture et de démission d’emplois devraient rester élevés et la croissance des salaires devrait rester forte pour le reste de l’année”, selon Bart Hobijn de la Federal Reserve Bank de San Francisco, qui a écrit le lettre économique de la banque ce mois-ci.

L’énigme du coût de l’énergie

Une fois que les travailleurs ont fabriqué les produits, les marchandises doivent être transportées. Ainsi, pendant que vous êtes à la pompe et que vous payez des prix élevés de l’essence, cela signifie que les entreprises qui transportent vos colis et vos produits d’épicerie font de même.

Le prix moyen d’un gallon d’essence aux États-Unis oscille autour de 4,10 dollars, et le prix du pétrole brut, qui peut affecter le montant que vous dépensez à la pompe, a dépassé à plusieurs reprises les 100 dollars le baril ces derniers mois. Le brut de référence Brent s’élevait en moyenne à 117 dollars le baril en mars, soit une augmentation de 20 dollars par rapport à février. L’Energy Information Administration des États-Unis a déclaré dans ses dernières perspectives que l’augmentation a été déclenchée par l’invasion de l’Ukraine par la Russie, qui a secoué les marchés du monde entier.

“Les sanctions contre la Russie et d’autres actions ont contribué à la chute de la production de pétrole en Russie et ont créé d’importantes incertitudes sur le marché quant au potentiel de nouvelles perturbations de l’approvisionnement en pétrole”, a déclaré l’EIA, ajoutant que cela se produisait dans un contexte de stocks de pétrole déjà faibles et d’une demande accrue.

“Les résultats réels des prix dépendront de la mesure dans laquelle les sanctions existantes imposées à la Russie, toute sanction future potentielle et les actions indépendantes des entreprises affectent la production de pétrole russe ou la vente de pétrole russe sur le marché mondial”, a déclaré l’EIA.

Rafraîchir la demande

Le moteur ultime des prix à la consommation est simplement la demande. Au début de la pandémie, le gouvernement américain a déclenché des vagues de mesures financières de soutien pour fortifier l’économie alors que les entreprises fermaient.

Mais Lusk, l’économiste de Purdue, a admis que, aussi nécessaires que soient ces mesures à court terme, elles ont peut-être conduit à la demande excédentaire que la Réserve fédérale tente maintenant de calmer.

“Les gens ont de l’argent et ils veulent le dépenser”, a déclaré Lusk. “Et malgré des prix plus élevés, si vous demandez comment les gens réagissent à l’inflation, ils disent:” Je ne change pas vraiment, je paie juste plus, pas de réduction. Cela suggère qu’ils n’agissent pas encore comme si c’était un environnement de récession.”

C’est la principale raison pour laquelle la Réserve fédérale est maintenant sur le point d’augmenter les taux d’intérêt de 0,5 % lors de sa prochaine réunion la première semaine de mai, avec des plans pour six autres hausses de taux jusqu’à la fin de 2022. L’idée est de rendre l’emprunt plus coûteux. et investir de l’argent.

“Les prévisionnistes ont largement sous-estimé la gravité et la persistance des frictions du côté de l’offre, qui, combinées à une forte demande, en particulier pour les biens durables, ont produit une inflation étonnamment élevée”, a déclaré le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, dans un discours du 21 mars, confirmant qu’il y avait simplement ont été plus demandés pour moins de biens disponibles, ce qui a entraîné une hausse des prix.

Powell a déclaré que la Fed utilisera ses outils “pour modérer la croissance de la demande, facilitant ainsi une augmentation continue et durable de l’emploi et des salaires”.

Au moins un économiste pense que les chiffres de l’inflation pour mars pourraient être le pic avec une baisse progressive à suivre. Ian Shepherdson, économiste en chef chez Pantheon Macroeconomics, prévoit désormais une inflation de 6 % d’ici juillet et de 3 % d’ici janvier prochain.

“Les prévisions dépendent du maintien des prix du pétrole proches de leur niveau actuel et du ralentissement de l’inflation sous-jacente en raison de la baisse des prix des véhicules et du ralentissement des gains salariaux”, a-t-il écrit dans une note aux clients le 12 avril.

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