La Fed va-t-elle relever son objectif d’inflation ? Voici ce que cela signifie pour le prix de l’or et la crypto, dit El-Erian

(Kitco News) En ce qui concerne l’inflation, la Réserve fédérale a mal calculé, et la seule issue pourrait être que la banque centrale relève son objectif d’inflation de 2% à 3%, a déclaré le conseiller économique en chef d’Allianz, Mohamed El-Erian.

La Réserve fédérale a attendu trop longtemps pour répondre aux pressions problématiques sur les prix.

“Ce ne sera pas une issue facile et cela sera incroyablement controversé. Mais c’est ce que vous obtenez lorsque vous attendez trop longtemps pour reconnaître ce qu’est l’inflation et agir. Nous aurions dû commencer QT [quantitative easing] l’année dernière. Nous ne l’avons pas fait. Et maintenant, nous supportons les conséquences du retard de la Fed”, a déclaré El-Erian à CNBC lundi.

Ce que cela signifiera pour les marchés de l’or et de la cryptographie, c’est qu'”ils montent tous les deux plus haut dans un monde comme celui-là”, a-t-il expliqué.

L’or est une couverture contre l’inflation bien connue, et il est en hausse de 6,5 % depuis le début de l’année. Plus tôt dans la semaine, le métal précieux avait augmenté d’environ 9 % depuis janvier après que les prix aient brièvement dépassé le niveau de 2 000 $ l’once. Au moment de la rédaction de cet article, les contrats à terme sur l’or Comex de juin étaient pour la dernière fois à 1 951,10 $, en baisse de 1,78 % sur la journée.

De nombreux partisans du Bitcoin affirment également que la plus grande crypto-monnaie du monde est une bonne couverture contre l’inflation. Mais jusqu’à présent, Bitcoin est en baisse de 10,4 % depuis le début de l’année, l’ensemble de l’espace crypto reflétant largement la performance des actifs à risque, en particulier les actions technologiques américaines. Bitcoin s’échangeait pour la dernière fois à 41 322 $, en hausse de 1,4 % sur la journée.

“La préoccupation pour les crypto-monnaies est que cette baisse se produit à un moment où l’or est en hausse et atteint près de 2 000 dollars. Le gros argument pour la crypto est que c’est un diversificateur en période d’inflation, c’est attrayant”, a souligné El-Erian. . “[But] la crypto, contrairement à l’or, a énormément profité de toutes les injections de liquidités. Donc, ce que vous obtenez dans la cryptographie, c’est ce bras de fer entre la reconnaissance que la liquidité sort du système dans son ensemble et l’attractivité en tant que diversificateur.”



Les attentes sont très élevées pour que la Fed resserre agressivement pour tenter de contrôler l’inflation qui est à son plus haut niveau depuis 41 ans. À l’approche de la réunion du FOMC de mai, le marché table sur 91 % de chances d’une hausse des taux de 50 points de base, selon le CME FedWatch Tool.

Les perspectives bellicistes s’accompagnent de la crainte croissante que la banque centrale ne ralentisse trop l’économie avec ses hausses de taux surdimensionnées. Et c’est pourquoi le nouvel objectif d’inflation pourrait donner à la Fed une marge de manœuvre supplémentaire, selon El-Erian.

“Ce qui les forcera à changer d’objectif, c’est la reconnaissance qu’en étant si tard, ils ne peuvent pas atteindre cet objectif, et leur crédibilité est menacée”, a déclaré El-Erian. “Ils craindront également qu’en appuyant trop fort sur les freins, ils ne poussent cette économie non seulement dans une récession à court terme, mais dans une récession à plus long terme.”

Après avoir maintenu que l’inflation était transitoire et sous-estimé l’impact des problèmes de chaîne d’approvisionnement, la Fed lutte contre l’inflation qui tourne à 8,5% sur une base annuelle aux États-Unis – le rythme le plus rapide depuis 1981.

Et l’inflation n’est pas non plus sur le point de culminer, a ajouté El-Erian. “Il y a une autre impulsion inflationniste dans le système… Elle vient d’un marché du travail très tendu. Nous ne pouvons pas déclarer l’inflation terminée, en particulier l’inflation sous-jacente.”

La Fed a commencé à réagir lors de sa réunion de mars en augmentant les taux d’un quart de point pour la première fois depuis 2018. Suite à la décision sur les taux, Powell a déclaré aux journalistes que la banque centrale américaine prévoyait six autres hausses de taux en 2022, notant que l’économie “peut gérer” une politique monétaire plus stricte.

De plus, lors d’un discours lors de la conférence de la National Association for Business Economics en mars, Powell a déclaré que l’inflation était “beaucoup trop élevée” et qu’il était temps d’agir.

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