Le pétrole a-t-il perdu son élan haussier ?

Quiconque parie sur une plus grande dynamique haussière des prix du pétrole pourrait être déçu à l’avenir, un schéma de maintien étant désormais déterminé par les inquiétudes croissantes concernant la demande couplées aux libérations des réserves stratégiques de pétrole.

Les prix du pétrole ont particulièrement chuté au cours de la semaine dernière, les commerçants craignant que la demande de pétrole de la Chine ne soit durement touchée par les fermetures rétablies.

Le mélange Brent pour livraison en juin a chuté de 10,84 USD/bbl w/w pour s’établir à 102,32 USD/bbl, tandis que le WTI pour livraison en juin a chuté de 9,07 USD/bbl à 98,54 USD/bbl. Les valeurs ont été plus robustes le long de la courbe, le Brent pour livraison dans cinq ans chutant de seulement 1,44 USD/bbl w/w à 72,70 USD/bbl.

La chute des prix s’est accélérée le 25 avril après le début des tests des résidents de Pékin à la suite de cas de COVID signalés dans le district de Chaoyang de la ville.

Bien que la volatilité des marchés de l’énergie reste élevée, certains signes indiquent qu’elle diminue, les fourchettes de négociation intrajournalière tendant également à la baisse. Le Brent du premier mois semble être dans les derniers stades de sa troisième vague depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie. L’amplitude des vagues de bas en haut diminue ; la première vague couvrait 43 USD le baril ; le deuxième 23 USD/bbl, et le troisième 14 USD/bbl. L’amortissement des cycles se reflète dans des fourchettes de négociation intra-journalière plus petites ; il y a eu 14 jours en mars avec une fourchette de négociation intra-journalière de plus de 8 USD/bbl, mais il n’y en a eu qu’un jusqu’à présent en avril.

Et maintenant, les analystes des matières premières de Standard Chartered avertissent que les risques fondamentaux sont biaisés vers un excédent du marché, ajoutant que les traders devraient être prudents quant aux hausses de prix à court terme et devraient plutôt maintenir une longue exposition au milieu et à l’arrière de la courbe des prix.

Appel à la demande

Selon StanChart, les confinements devraient faire baisser la demande de pétrole de la Chine de 1,1 mb/j en avril. Cependant, la baisse ne devrait durer que quelques mois, la croissance de la demande chinoise ne devant baisser que de 78 000 barils (kb/j) d’ici juillet.

Cependant, les experts ont averti que toute extension des fermetures à l’échelle de la région prolongerait probablement les effets négatifs sur la demande au troisième trimestre, augmenterait la perte de demande au deuxième trimestre et ferait passer les prévisions de croissance annuelle de la demande en territoire négatif. En relation: L’élan baissier se développe, mais les commerçants restent optimistes sur le brut

Les marchés mondiaux du pétrole sont actuellement disloqués, avec des flux de brut devant être redirigés et avec des pénuries de produits pétroliers spécifiques dans des endroits spécifiques – plus particulièrement le diesel dans le nord-ouest de l’Europe. Cela dit, StanChart affirme que le marché n’est pas globalement déficitaire et pourrait même enregistrer un léger excédent en avril. L’équilibre semble toutefois plus tendu au troisième trimestre et au-delà, la baisse de la demande chinoise devant être transitoire alors que la baisse de la production pétrolière russe persiste. Le déficit projeté par la banque au troisième trimestre de 0,9 million de barils par jour (mb/j) est suffisamment faible pour être comblé par de nouvelles augmentations de la production de l’OPEP et par une décélération continue de la croissance de la demande de pétrole alors que la croissance économique mondiale s’affaiblit.

Les dernières données hebdomadaires de l’EIA étaient très haussières selon notre indice haussier des données pétrolières américaines, qui a augmenté de 49,8 w/w à +63,4 (voir les importations chinoises de brut qui resteront faibles alors que la demande chute). Les stocks de pétrole brut ont chuté de 8,02 millions de barils à 413,73 millions de barils, les laissant 79,28 millions de barils inférieurs d’une année sur l’autre et 71,61 millions de barils inférieurs à la moyenne quinquennale. La chute w/w des stocks de pétrole brut était de 10,4 millions de barils par rapport à la moyenne quinquennale et de 10,2 millions de barils par rapport à la moyenne pré-pandémique 2015-2019. La variation w/w du bilan du pétrole brut a été dominée par une augmentation de 2,09 mb/j des exportations de pétrole brut à 4,27 mb/j, soit seulement 192 kb/j de moins que le record historique. La variation globale w/w du solde était de 2,486 mb/j dans le sens d’une baisse des stocks. L’estimation de l’EIA de la production de pétrole brut a augmenté de 0,1 mb/j pour atteindre un sommet de 11,9 mb/j sur 23 mois.

Le nombre de plates-formes pétrolières aux États-Unis a augmenté d’une seule plate-forme w / w pour atteindre un sommet en deux ans de 549 selon la dernière enquête Baker-Hughes, et le nombre de plates-formes gazières a également gagné une seule plate-forme pour atteindre un sommet de 30 mois de 144. une augmentation de l’activité pétrolière a été enregistrée dans la région de Bakken du Dakota du Nord et du Montana, où le nombre de plates-formes a augmenté de deux à 35. L’activité dans le Permien est restée inchangée à 332 plates-formes; parmi les sous-bassins du Permien, l’activité du bassin du Delaware a augmenté de un à 172 plates-formes, l’activité du bassin du Midland a chuté de un à 130 plates-formes et les autres activités du Permien sont restées inchangées à 30 plates-formes.

Le dernier rapport EIA sur la productivité du forage estime que 433 puits ont été complétés dans le bassin permien en mars, un sommet en deux ans et toujours confortablement en avance sur les 363 nouveaux puits forés. Le nombre de puits forés mais inachevés (DUC) dans le Permien a chuté de 71 m/m (5,1 %) pour atteindre un creux de cinq ans de 1 309 en mars, tandis que les DUC dans d’autres régions ont chuté de 43 (1,4 %) à 2 964 . Le rapport a apporté d’importantes révisions à la baisse de la production de liquides pétroliers du Permien, le total révisé de mars de 163 kb/j étant inférieur à 4,975 mb/j. L’EIA s’attend à ce que la production du Permien augmente de 82 kb/dm/m en mai à 5 137 mb/j, le total dans les régions couvertes devant augmenter de 133 kb/j à 8 649 mb/j.

Dans l’ensemble, les taureaux ont toujours le dessus.

La distribution de l’indice haussier-baissier a été biaisée vers la hausse au cours de l’année écoulée : il y a eu 31 lectures haussières, 12 lectures baissières et neuf lectures neutres. Le biais est particulièrement prononcé dans les queues, c’est-à-dire les lectures ultra-haussières ou baissières (les 5 % les plus faibles et les plus forts) et les lectures très haussières ou baissières (les 10 % suivants dans chaque queue). Il n’y a pas eu de lecture ultra-baissière au cours de la dernière année (la dernière remonte à 91 semaines), alors qu’il y a eu quatre lectures ultra-haussières. Il n’y a eu qu’une seule publication de données très baissière au cours de l’année écoulée, tandis que la lecture de la dernière semaine est la 10e publication très haussière sur la même période.

Par Alex Kimani pour Oilprice.com

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