Les augmentations d’impôts ne guériront pas l’inflation

Le chef de la majorité au Sénat, Chuck Schumer, prend la parole lors d’une conférence de presse à Washington, DC, le 26 avril.


Photos:

Mariam Zuhaib/Associated Press

Les mêmes magiciens de la politique qui vous ont amené l’inflation galopante proposent maintenant ce qu’ils prétendent être une solution à l’inflation : augmenter les impôts. Notre conseil est de considérer la source et le dossier économique de leurs conseils précédents produits.

Les démocrates cherchent désespérément à sauver quelque chose de leur programme Build Back Better après que Joe Manchin ait tué la version originale l’année dernière. Sén. La plainte de Manchin était alors que des milliers de milliards de dollars de nouvelles dépenses alimenteraient l’inflation. Voilà, le chef de la majorité au Sénat, Chuck Schumer, propose maintenant une augmentation des taxes comme remède à la hausse des prix.

“Si vous voulez vous débarrasser de l’inflation, la seule façon de le faire est d’annuler une grande partie des réductions d’impôts de Trump et d’augmenter les taux”, a déclaré M. Schumer après une réunion cette semaine avec M. Manchin. Le Virginie-Occidental peut être d’accord. « Nous avons parlé du code des impôts et de faire quelque chose pour lutter contre l’inflation. Il est tout aussi préoccupé par l’inflation que moi », a-t-il déclaré après leur conversation.

Cet argument n’est probablement qu’un simple opportunisme politique – n’importe quel argument dans une tempête pour convaincre M. Manchin. Mais dans la mesure où c’est sérieux, l’idée est l’un des principes de l’école de la théorie monétaire moderne qui est à la mode à gauche.

“Coordonner des dépenses gouvernementales plus élevées avec des impôts plus élevés afin que le reste d’entre nous soit obligé de réduire un peu pour créer de la place pour des dépenses gouvernementales supplémentaires”, comme le dit l’évangéliste du MMT, Stephanie Kelton. Elle dit que l’astuce consiste à “supprimer le pouvoir d’achat du reste d’entre nous” via les impôts afin que le gouvernement puisse financer des choses comme les panneaux solaires en Californie.

C’est la même théorie qui nous a dit que le gouvernement peut dépenser ce qu’il veut et ne pas s’inquiéter de la hausse des prix. La Réserve fédérale peut simplement continuer à supprimer les taux d’intérêt et financer tout ce que les politiciens dépensent. Eh bien, le Congrès et la Fed ont suivi les conseils de Mme Kelton, et nous voici avec l’inflation la plus élevée en 40 ans.

La stratégie d’augmentation des impôts ramène le dilemme de l’inflation exactement à l’envers. Le Congrès et la Réserve fédérale ont gonflé la demande pendant deux ans au point que l’offre n’a pas pu suivre. La Fed fait enfin sa part pour supprimer la demande en augmentant tardivement les taux d’intérêt et en prévoyant de réduire son bilan. Le principal remède à l’inflation est une meilleure politique monétaire.

Mais des augmentations d’impôts aggraveraient l’inflation en supprimant davantage le côté offre de l’économie. C’est particulièrement vrai des augmentations d’impôt sur les sociétés que M. Schumer propose. Ils supprimeraient les investissements productifs précisément au moment où l’économie en a besoin pour compenser le resserrement monétaire de la Fed. C’est ce qui s’est produit dans les années 1960 et 1970, lorsque des impôts plus élevés sur les bénéfices des sociétés et les revenus des particuliers ont contribué à l’inflation en faisant baisser l’investissement et la croissance de la productivité.

La solution économique à l’inflation qui a finalement fonctionné est arrivée dans les années 1980 avec le dosage politique de l’économiste Robert Mundell consistant à resserrer l’argent pour cibler l’inflation et à réduire les impôts pour raviver les esprits animaux et accélérer la croissance. Le boom Reagan a suivi. La loi de 2017 sur les réductions d’impôts et l’emploi a également déclenché des investissements productifs tandis que l’inflation est restée modérée jusqu’en 2021.

La seule façon dont une augmentation des impôts pourrait réduire l’inflation est si elle pousse une économie en ralentissement vers la récession. Nous doutons que ce soit la solution à l’inflation que les démocrates ont en tête.

Wonder Land: Biden et les progressistes du parti pensent que dépenser de l’argent gagnera la gratitude des électeurs. Pas cette fois. Images : Getty Images Composition : Mark Kelly

Copyright ©2022 Dow Jones & Company, Inc. Tous droits réservés. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8

Paru dans l’édition imprimée du 28 avril 2022.

.

Leave a Comment