stratégie boursière : le marché chutera de façon spectaculaire lorsque la croissance économique décevra fortement : Vikash Kumar Jain

“Beaucoup de ces actions qui sont devenues chères à une époque où la croissance économique ou la croissance générale n’était pas là, ont maintenant commencé à passer au second plan. Donc, ce que les acteurs du marché ont essayé de jouer, c’est un effet de levier pour qu’une véritable croissance économique revienne », dit-il. Vikash KumarJain,Analyste en investissement Inde, CLSA.

Il existe une théorie qui dit que lorsque l’ajustement dans le monde commencera, il commencera d’abord par le marché monétaire, puis il viendra sur le marché des devises, puis sur le marché des actions. L’ajustement du marché monétaire est terminé, la monnaie a déjà commencé à bouger et maintenant les marchés boursiers vont subir un ajustement brutal. Pensez-vous que l’histoire va se répéter et que la victime pourrait maintenant être les actions au second semestre ?
Quand on parle d’actions, c’est vraiment à quel indice de référence on s’intéresse. Si nous regardons le type de correction que les actions de croissance coûteuses ont connu, c’est-à-dire le Nasdaq par rapport aux sommets de décembre, janvier, c’est assez grave. Si nous regardons le type de correction que la Chine et certains autres marchés ont connu, c’est assez grave. Si l’on regarde le dernier trimestre et ce que tout le marché a absorbé, un crash massif du Nasdaq est la façon dont nous avons commencé janvier puis nous sommes entrés dans une guerre, le dernier trimestre a vu des ventes record de FII.

En fait, à la fin du mois de mars, si vous pouvez choisir votre horizon temporel, trois mois, six mois, neuf mois, 12 mois, n’importe quelle période de trois mois, six mois, neuf mois, 12 mois, dans l’histoire connue, les FII n’avaient pas vendu plus que ce qu’ils avaient vendu fin mars. De ce point de vue, le marché a fini un peu en hausse – 1% de plus. Donc, il a beaucoup absorbé. Fondamentalement, la rotation du secteur est la façon dont elle s’est déroulée.

C’est peut-être quelque chose que nous devrions prendre en considération en disant pourquoi disons-nous que les actions n’ont pas réagi ? Si vous regardez certains des segments de croissance les plus chers du marché, ils ont réagi assez violemment.

Regardez le Nasdaq et vous pouvez voir où une partie de cette réaction s’est produite. C’est juste que la rotation sectorielle l’a masqué sur des indices plus génériques – que ce soit le S&P ou Nifty.

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Selon vous, quelle part de la réévaluation reste-t-il dans ce que l’on appelle l’espace de valeur ? Ce qui était autrefois le vilain petit canard est devenu un véritable engouement ?
Je pense que cela a été le thème de ce marché post Covid. Une grande partie de la reprise qui s’est produite après que Covid nous a frappés était que de nombreuses banques centrales et gouvernements prenaient des mesures qui se répercutaient en quelque sorte dans la conviction que cela conduirait à un retour à une véritable croissance économique. Ce type de confiance a été à la traîne pendant une grande partie de la dernière décennie.

Cette année, nous allons terminer avec une croissance du BPA Nifty de près de 40 %. À la fin de l’exercice 22, nous obtenions des adolescents élevés ou une croissance EPS très élevée pour Nifty. Beaucoup de ces actions qui sont devenues chères à une époque où la croissance économique ou la croissance générale n’était pas au rendez-vous, ont maintenant commencé à passer au second plan. Ainsi, ce que les acteurs du marché ont essayé de jouer, c’est un effet de levier pour le retour d’une véritable croissance économique.

Alors oui, la Fed prend des mesures, mais c’est à cause du type de croissance économique que nous avons connu l’année dernière et qui a conduit à l’inflation. Ce marché commencera à chuter de manière plus spectaculaire lorsque les inquiétudes sur la croissance économique deviendront beaucoup plus importantes et commenceront à décevoir de manière considérable. Cela ne s’est pas encore produit. Ce n’est que lorsque cela commencera que nous aurons le prochain niveau de rotation.

Lorsque la croissance économique reprend, lorsque les gens parlent de dépenses d’infrastructure, c’est vraiment l’ancienne économie qui revient et qui, après des années de sous-performance, était devenue de la valeur. Ce type de rotation sectorielle s’est produit. Je crois que ce n’est pas quelque chose qui est terminé.

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