La Russie abaisse son taux directeur à 14%, dit que l’inflation pourrait atteindre 23% cette année

Le président russe Vladimir Poutine (à gauche) et le gouverneur de la banque centrale russe Elvira Nabiullina

Alexei NikolskyTASS via Getty Images

La Banque centrale de Russie a abaissé son taux d’intérêt directeur à 14% contre 17% alors qu’elle cherche à atténuer l’impact des sanctions économiques internationales.

Au lendemain de l’invasion de l’Ukraine par la Russie et des sanctions occidentales sans précédent qui ont suivi, la banque centrale jongle avec une économie en forte contraction et une inflation qui monte en flèche. Les économistes s’attendent à une contraction à deux chiffres de l’économie et à une inflation supérieure à 20 % en 2022.

L’inflation russe a atteint 17,6% au 22 avril et la banque centrale a déclaré vendredi qu’elle s’attend à une inflation annuelle comprise entre 18% et 23% cette année, avant de ralentir entre 5% et 7% en 2023 et de revenir à son objectif de 4% en 2024.

La banque centrale a mis en place une hausse d’urgence du taux directeur de 9,5% à 20% en février, quelques jours après l’invasion de l’Ukraine, dans le but de soutenir la chute de son rouble.

Cependant, avec le retour du rouble aux niveaux d’avant-guerre, les décideurs politiques se tournent vers le recalibrage de l’économie dans le but d’absorber l’impact des sanctions punitives des puissances internationales.

“L’environnement extérieur de l’économie russe reste difficile et limite considérablement l’activité économique. Les risques liés aux prix et à la stabilité financière n’augmentant plus, les conditions ont permis la réduction du taux directeur”, a déclaré vendredi la banque centrale dans un communiqué.

“Des données hebdomadaires récentes indiquent un ralentissement des taux de croissance des prix actuels en raison d’un renforcement du rouble et d’un refroidissement de l’activité des consommateurs.”

La banque a déclaré que ses perspectives d’inflation devraient être affectées par l’avenir de ses importations et exportations, alors qu’elle cherche à naviguer entre les sanctions cinglantes et les futures décisions de politique budgétaire.

Il a ajouté qu’il “tiendra compte de la nécessité d’une transformation structurelle de l’économie et assurera un retour de l’inflation à l’objectif en 2024”.

La CBR estime que l’activité économique a commencé à décliner en mars, lorsque les sanctions ont commencé à entrer en vigueur, avec des données à haute fréquence indiquant une baisse de l’activité des consommateurs et des entreprises.

“La baisse des importations due à l’introduction de restrictions commerciales et financières extérieures dépasse la baisse des exportations”, indique le communiqué de la CBR.

“Malgré le changement progressif de la structure par pays et par produits des exportations et des importations à mesure que de nouveaux fournisseurs et marchés de vente émergent, les entreprises éprouvent des difficultés considérables en matière de production et de logistique.”

Bien que les risques inflationnistes à moyen terme aient légèrement diminué, a ajouté la CBR, il existe encore des risques considérables associés à toute nouvelle escalade des restrictions commerciales et financières extérieures qui pourraient être imposées à la Russie par les puissances occidentales.

“La baisse du potentiel de l’économie russe entraînée par les restrictions pourrait s’avérer plus prononcée que ne le suppose le scénario de base”, a-t-il déclaré.

“Sur un horizon à court terme, l’effet des facteurs proinflationnistes est susceptible d’être accentué par des anticipations d’inflation élevées et non ancrées.”

La banque centrale a ajouté qu’il y avait de la place pour un nouvel assouplissement cette année si les risques d’inflation continuaient de baisser. La gouverneure Elvira Nabiullina a précédemment déclaré que la CBR “ne cherchera pas à ramener l’inflation à son objectif à tout prix”, indiquant que les décideurs sont prêts à accepter une inflation plus élevée tout en se concentrant sur la restructuration de l’économie face aux sanctions.

“Nous pensons qu’il est trop tôt pour interpréter cela comme un signe que la CBR met moins l’accent sur le ciblage de l’inflation au centre de son cadre politique, mais il est clair que la banque centrale réfléchit à la manière dont l’économie s’adaptera à une nouvelle croissance. modèle et qu’il ne devrait pas maintenir les taux d’intérêt trop restrictifs s’ils entravent cette transition », a déclaré Liam Peach, économiste pour l’Europe émergente chez Capital Economics, ajoutant que de nouvelles baisses des taux d’intérêt vers 10 % d’ici la fin de l’année semblent désormais « probables ».

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