Les bénéfices exacerbent la volatilité du marché boursier attisée par la Fed

(Bloomberg) – Les fluctuations sauvages ont été la marque de fabrique du marché boursier américain toute l’année. Cela n’a fait qu’empirer au cours de la dernière période de revenus.

Les actions ont rebondi jusqu’à 3% jeudi grâce aux solides résultats des poids lourds de la technologie. Meta Platforms Inc. a bondi de 18 %, tandis que PayPal Holdings Inc. et Qualcomm Inc. ont chacun bondi de plus de 10 % deux jours seulement après que de sombres perspectives ont conduit à la plus grande vente du marché en sept semaines. En fin de séance, Amazon.com Inc. a plongé de 10 % et Intel Corp. a perdu 5 % après des prévisions décevantes.

Les fluctuations démesurées se sont poursuivies sur une période qui a vu l’action moyenne du S&P 500 bouger de 4,2 % dans les deux sens après avoir déclaré ses bénéfices ce trimestre, le plus depuis la dernière période de 2011, selon les données de Goldman Sachs Group Inc. Cela se compare à un changement de prix moyen. de 3,4 % au cours des 65 trimestres précédents.

La volatilité accrue s’est emparée des marchés depuis la mi-janvier, lorsque les intentions de la Réserve fédérale de lutter énergiquement contre l’inflation sont devenues évidentes. La première hausse des taux de la banque centrale en trois ans a fait chuter les bons du Trésor et a ébranlé l’attrait des plus grandes sociétés du marché boursier. La guerre en Ukraine, les nouvelles fermetures de Covid en Chine et la menace persistante de récession s’ajoutent aux vents contraires du marché, ce qui en fait une perspective risquée de voir tout rebond comme la fin des turbulences.

“Les titans de la technologie ont dissimulé beaucoup de problèmes d’estomac, mais maintenant une confluence d’événements a déchiré cette couverture, et les investisseurs ressentent l’agitation à tous les niveaux”, a déclaré Mike Bailey, directeur de la recherche chez FBB Capital Partners. “L’inflation a été comme un invité indésirable, tandis que le pivot belliciste de la Fed frappe les actifs à risque sans discernement. Ensuite, le fond a chuté avec l’incertitude géopolitique, frappant les entreprises à tous les niveaux.

Pour avoir une idée de la tourmente de l’estomac, considérez ceci : le mouvement quotidien moyen du Nasdaq au cours des 100 derniers jours de bourse a atteint près de 1,6 %, la lecture la plus élevée depuis les premiers jours de la pandémie, selon Bespoke Investment Group. Il n’y a eu que quatre autres périodes qui ont enregistré une telle volatilité quotidienne en moyenne – outre la pandémie, elles incluent l’effondrement des dot-com, la crise de 2008 et 2011.

“La volatilité comme nous l’avons vu au cours des quatre derniers mois ne se produit pas très souvent”, ont écrit les stratèges sur mesure dans une note.

Jusqu’à présent, les fluctuations ont laissé les actions américaines en forte baisse pour l’année. Le S&P 500 est en baisse d’environ 10 % depuis le début de l’année, tandis que le Nasdaq 100 a glissé d’environ 20 % par rapport à son plus haut historique de novembre.

Keith Lerner, co-directeur des investissements et stratège en chef du marché chez Truist Advisory Services, affirme que les inquiétudes concernant la Fed plus agressive, ainsi que les blocages en Chine, ont été parmi les coupables de la récente instabilité du marché. Mais, il voit quelques doublures argentées : la croissance économique ralentira mais il ne prédit pas une récession à court terme. De plus, le sentiment est bas, ce qui est un signal constructif, dit-il.

“Peut-être que le plus grand atout du marché d’un point de vue contraire est le sentiment dépressif actuel”, a écrit Lerner dans une note. “En effet, le taux de rendement minimal des surprises positives est faible.”

Pourtant, Anastasia Amoroso, stratège en chef des investissements chez iCapital, affirme que les investisseurs ont pris l’habitude d’effacer toute nouvelle positive, “et nous avons vraiment besoin de catalyseurs plus positifs pour soutenir ce rallye”.

“La principale raison du manque de conviction ici est que nous ne pouvons pas vraiment indiquer de catalyseurs positifs dans un avenir prévisible”, a-t-elle déclaré dans une interview. “Jusqu’à ce que nous obtenions un revirement des attentes de croissance et un recul de l’inflation – et donc des attentes de la Fed – il est vraiment difficile d’identifier un catalyseur positif qui provoquerait une reprise plus durable. “

©2022 Bloomberg LP

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