Les tendances saisonnières pourraient être un frein pour un marché boursier qui a besoin d’un rebond

Les commerçants travaillent sur le parquet de la Bourse de New York (NYSE) le 25 avril 2022 à New York.

Spencer Platt | Getty Images

Les investisseurs rechercheront un sursis après le pire mois pour les actions depuis plus de deux ans, mais le calendrier pourrait ne pas être trop convivial à partir d’ici.

La hausse des taux d’intérêt, certaines pertes de bénéfices très médiatisées et les inquiétudes croissantes concernant la croissance mondiale ont pesé sur le marché boursier en avril.

Le grand retrait intervient à la veille d’une période historiquement faible pour les actions, avec l’état d’esprit “vendre en mai et partir” commençant officiellement la semaine prochaine. Selon le Stock Traders Almanac, un investisseur qui a détenu le Dow Jones Industrial Average entre le 1er novembre et le 30 avril, puis est passé aux titres à revenu fixe pendant les six mois suivants, aurait produit des rendements solides avec un risque réduit depuis plus de sept décennies maintenant. .

Cette faiblesse saisonnière peut être particulièrement prononcée pendant les années d’élections de mi-mandat, selon Sam Stovall, stratège en chef des investissements au CFRA.

“Parfois, il a été payant de verrouiller les gains avant les périodes traditionnellement difficiles de mai à octobre. Et cela vaut particulièrement pour les années d’élections de mi-mandat, également connues sous le nom de” deuxièmes récessions “. En effet, depuis 1992, le S&P 500 a chuté en moyenne de 3,4 % au cours de la période de mai à octobre des années d’élections de mi-mandat”, a déclaré Stovall dans une note aux clients lundi.

Cependant, sauter aux titres à revenu fixe, comme le suggère la stratégie simple, n’est peut-être pas la décision la plus intelligente.

“Le retrait n’est peut-être pas non plus la meilleure option, car une exposition égale aux secteurs défensifs de la consommation de base et des soins de santé de mai à octobre a dépassé l’indice de référence plus large de 100 % de ces années et a affiché un rendement total moyen sur six mois de 5,6 %”, Stovall a écrit.

La vente de mai est-elle arrivée tôt?

Certes, les secteurs défensifs mis en avant par Stovall ont déjà surperformé ces dernières semaines.

Et qu’en est-il du secteur de la technologie, qui recule depuis près de six mois maintenant ? Certaines mesures et actions du marché suggèrent que la vente est allée assez loin.

« Indépendamment du fait que le marché soit épuisé, vous pouvez affirmer que la technologie, en particulier, doit rebondir. Microsoft et Meta ont tous deux retrouvé, mais pas tout à fait, leurs moyennes respectives sur 50 jours. Cela semble des points clés », Frank Gretz, analyste technique chez Wellington Shields, a déclaré vendredi dans une note aux clients.

Il est possible que la tendance des ventes en mai ait simplement commencé un peu tôt en 2022.

Cependant, on craint toujours que les valorisations restent trop élevées dans certaines parties du marché.

“Une fois ajustés pour tenir compte de la rémunération en actions, les rendements médians des flux de trésorerie disponibles des entreprises de technologie et de services de communication sont inférieurs à ceux du marché global et de la plupart des secteurs défensifs. Cela suggère que les flux de trésorerie ne sont pas au point de soutenir l’évaluation actuelle de la technologie”, Chris Senyek de Wolfe Research a déclaré vendredi dans une note aux clients.

réunion nourrie à venir

Une chose qui pourrait briser une tendance saisonnière la semaine prochaine est la prochaine réunion de la Réserve fédérale. La banque centrale devrait publier mercredi une déclaration de politique mise à jour, suivie d’une conférence de presse du président Jerome Powell.

Le marché table sur une hausse des taux de 50 points de base mercredi, mais les récents orateurs de la Fed ont signalé une agressivité croissante dans la lutte contre l’inflation.

“La question devient ‘Qu’est-ce que la Fed va casser ?’ S’ils s’en tiennent à leur plan verbal, à leur engagement verbal en faveur de la stabilité des prix, jusqu’où sont-ils prêts à aller et qu’est-ce qu’ils voient qui pourrait casser ? a demandé Quincy Krosby, stratège en chef des actions pour LPL Financial.

Un terme qui est apparu ces dernières semaines est le “front loading” – le potentiel pour la Fed de faire plusieurs hausses de 50 points de base ou plus dans les mois à venir pour se rapprocher ou même au-dessus du taux directeur supposé neutre.

Selon l’outil CME FedWatch, les traders voient le taux des fonds fédéraux augmenter potentiellement à 3% ou plus d’ici la fin de l’année.

“Ils ont le luxe à ce stade d’un marché du travail fort. Pourquoi ne pas entrer dans leur boîte à outils du mieux qu’ils peuvent et essayer de ralentir la demande le plus rapidement possible”, a déclaré Krosby.

Après les nouvelles de la Fed mercredi, les investisseurs obtiendront des données clés sur le marché du travail concernant les demandes d’assurance-chômage jeudi et la masse salariale non agricole vendredi.

Le rapport mensuel sur l’emploi d’avril pourrait attirer une attention supplémentaire cette semaine après une lecture négative surprise du produit intérieur brut pour le premier trimestre. Bien que cette baisse soit largement due aux exportations et aux stocks, les commerçants et les gestionnaires de fonds surveillent de près les signes de détérioration économique aux États-Unis.

Calendrier des événements

lundi 2 mai

Gains: Moody’s, Nutrien, NXP Semiconductors NV, Williams Companies, Devon Energy, Global Payments, Arista Networks, Expedia, Mosaic, ON Semiconductors, Diamondback Energy, Clorox, MGM Resorts International, Avis Budget

9h45 PMI manufacturier Markit

10 h 00 Dépenses de construction, ISM manufacturier

mardi 3 mai

Gains: Pfizer, Estee Lauder, Advanced Micro Devices, S&P Global, BP, Airbnb, Starbucks, Illinois Tool Works, AIG, Marathon Petroleum, Hilton, Biogen, Match Group, Paramount Global, Marques de restaurants, Lyft

10h00 Commandes durables, Commandes d’usine, JOLTS

mercredi 4 mai

gains: CVS Health, Booking Holdings, Regeneron, Uber, Marriott, Moderna, Pioneer Natural Resources, Fortinet, Ferrari, Yum Brands

8 h 30 Balance commerciale

9 h 45 Services Markit et PMI composite

10 h 00 ISM non manufacturier

14h00 Publication du communiqué du FOMC

14h30 Conférence de presse de Jerome Powell

jeudi 5 mai

Gains: Royal Dutch Shell, ConocoPhillips, Anheuser-Busch, Zoetis, Becton Dickinson, Vertex, Dominion, Block, Shopify, Illumina, Monster Beverage, MercadoLibre

8h30 Demandes d’assurance-chômage, Productivité du marché du travail et coûts unitaires

vendredi 6 mai

Gains: Cigna, Icahn Enterprises, Groupe de Formule 1, NRG Energy, Draft Kings

8 h 30 Rapport sur la masse salariale non agricole

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