Pourquoi Warren Buffett n’a “jamais pris de décision basée sur une prédiction économique”

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Le bulletin d’aujourd’hui est de Sam Ro, l’auteur de TKer.co. Suivez-le sur Twitter à @SamRo.

On pourrait penser qu’un gros investisseur exposé à de nombreuses industries prêterait une attention particulière à ce que disent les économistes.

Pas la légende de l’investissement milliardaire Warren Buffett. C’est du moins ce qu’il dit aux gens.

“Nous pensons que toute entreprise qui a un économiste a un employé de trop”, a déclaré Buffett chez Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) assemblée générale 2015.

L’une des principales raisons pour lesquelles il ne mise pas sur ce que disent les économistes, c’est qu’ils ne sont tout simplement pas doués pour faire des prévisions. Et il a raison. Au cours des dernières semaines, l’indice Citi US Economic Surprise nous a dit que les économistes sous-estimaient la force de l’économie.

Ces dernières années, Buffett a souligné l’existence de billions de dollars d’obligations à taux d’intérêt négatifs comme quelque chose que presque aucun économiste n’a vu venir.

“Alors tu ne prêtes pas beaucoup d’attention aux ‘scientifiques lugubres’ ?” Andy Serwer, rédacteur en chef de Yahoo Finance, a demandé dans une interview en 2019.

“Eh bien, je ne paie rien comme ligne directrice pour faire quoi que ce soit”, a répondu Buffett.

7 janvier 2020 ; Omaha, Nebraska, États-Unis ; L’homme d’affaires d’Omaha Warren Buffett regarde le match entre les Bluejays de Creighton et les Wildcats de Villanova en première mi-temps au CHI Health Center Omaha. Crédit obligatoire : Steven Branscombe – USA TODAY Sports

Voici plus de ce que Buffett a dit sur le manque de fiabilité des prévisions économiques :

Quelque chose de différent se produit tout le temps. Et c’est l’une des raisons pour lesquelles les prévisions économiques n’entrent tout simplement pas dans nos décisions. Charlie Munger – mon partenaire – et moi en 54 ans maintenant n’avons jamais pris de décision basée sur une prédiction économique. Nous faisons des prévisions commerciales sur ce que les entreprises individuelles feront au fil du temps, et nous comparons cela à ce que nous avons dû payer pour elles. Mais nous n’avons jamais dit oui à quelque chose parce que nous pensions que l’économie allait bien se porter dans l’année ou les deux prochaines années. Et nous n’avons jamais dit non à quoi que ce soit parce que nous étions en pleine panique… Il y a tellement de variables. Je veux dire, dans les sciences dures, vous savez que si une pomme tombe d’un arbre, cela ne changera pas au cours des siècles à cause de quoi que ce soit ou de développements politiques ou de 400 autres variables qui entrent en jeu. Mais quand vous entrez dans l’économie, il y a tellement de variables, et la vérité est qu’il faut s’attendre à de bons et à de mauvais moments dans les affaires.

Buffett s’est fait un nom pour être un excellent sélectionneur de titres, et non un stratège macro. Et vous l’entendrez donc souvent exposer les mérites de rechercher de grandes entreprises avec de grands gestionnaires.

Parce que les grandes entreprises avec de grands managers pourront réussir dans les moments difficiles comme elles le feraient dans les bons moments.

Ce que nous avons tous appris pendant la pandémie de COVID-19, c’est que l’apparition de défis ne signifie pas nécessairement que les entreprises sont vouées à la lutte. Au contraire, de nombreuses entreprises se sont révélées remarquablement adaptables dans leurs efforts pour maintenir leurs activités.

Alors que les inquiétudes sur l’inflation commençaient à augmenter il y a un an, certains ont averti que la hausse des coûts signifiait un effondrement des marges bénéficiaires, ce qui aurait certainement eu un sens économique. Cependant, de nombreuses sociétés ont continué à déclarer de solides marges bénéficiaires au cours des trimestres suivants.

Lorsque Buffett cherche la prochaine action à acheter, il n’est pas obsédé par la question de savoir si les conditions économiques seront bonnes ou mauvaises dans un proche avenir. Au contraire, il recherchera des entreprises à bon prix qu’il s’attend à réaliser à long terme, peu importe ce que l’économie leur réserve à court terme.

“Nous allons avoir de bonnes années, de mauvaises années, des années intermédiaires et peut-être une année désastreuse une année”, a-t-il déclaré. « Nous nous soucions beaucoup du prix. Nous ne nous soucions pas des 12 prochains mois.

Buffett partagera sa sagesse samedi lors de l’assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway.

Que regarder aujourd’hui

Économie

  • 8 h 30 HE : Indice du coût de l’emploi, 1T (1,1 % attendu, 1,1 % avant)

  • 8 h 30 HE : revenu personneld’un mois à l’autre, mars (0,4 % attendu, 0,5 % au cours du mois précédent)

  • 8 h 30 HE : Dépenses de personnel, d’un mois à l’autre, mars (0,6 % attendu, 0,2 % au cours du mois précédent)

  • 8 h 30 HE : Dépenses personnelles réelles, d’un mois à l’autre, mars (0,1 % attendu, -0,4 % au cours du mois précédent)

  • 8 h 30 HE : déflateur pce, d’un mois à l’autre, mars (0,9 % attendu, 0,6 % au cours du mois précédent)

  • 8 h 30 HE : déflateur pce, en glissement annuel, mars (6,7 % attendu, 6,4 % au cours du mois précédent)

  • 8 h 30 HE : Dégonfleur de noyau PCE, d’un mois à l’autre, mars (0,3 % attendu, 0,54 % au cours du mois précédent)

  • 8 h 30 HE : Dégonfleur de noyau PCE, en glissement annuel, mars (5,3 % attendu, 5,4 % au cours du mois précédent)

  • 9 h 45 HE : NMI Chicago PMI, avril (62,0 attendu, 62,9 au cours du mois précédent)

  • 10 h 00 HE : Sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan, Finale d’avril (65,7 attendu, 65,7 avant)

gains

pré-commercialisation

  • 6 h 30 HE : Honeywell (HON) devrait déclarer un bénéfice ajusté de 1,86 $ par action sur des revenus de 8,29 milliards de dollars

  • 6 h 45 HE : Chevrons (CLC) devrait déclarer un bénéfice ajusté de 3,44 $ par action sur des revenus de 50,26 milliards de dollars

  • 6 h 55 HE : Colgate Palmolive Company (CL) devrait déclarer un bénéfice ajusté de 75 cents par action sur des revenus de 4,40 milliards de dollars

  • 7h00 HE : Société Bristol-Myers Squibb (BMY) devrait déclarer un bénéfice ajusté de 1,91 $ par action sur des revenus de 11,39 milliards de dollars

  • 7h00 HE : Marques florissantes (BLMN) devrait déclarer un bénéfice ajusté. de 74 cents par action sur un chiffre d’affaires de 1,13 milliard de dollars

  • 7 h 30 HE : Exxon Mobil (XOM) devrait déclarer un bénéfice ajusté de 2,24 $ par action sur des revenus de 89,57 milliards de dollars

  • 7 h 45 HE : Abbvie (ABBV) devrait déclarer un bénéfice ajusté de 3,14 $ par action sur des revenus de 2,03 milliards de dollars

après-vente

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