Berkshire Hathaway de Warren Buffett mise gros sur la bourse américaine

Berkshire Hathaway de Warren Buffett a parié gros sur le marché boursier américain au premier trimestre, achetant 51,1 milliards de dollars d’actions, alors qu’il mettait à profit la pile de liquidités du conglomérat tentaculaire alors que les marchés financiers chutaient de records.

C’est un changement radical par rapport à un investisseur qui avait été vendeur d’actions au cours des deux dernières années, avertissant des valorisations élevées et peu sur le marché qui généreraient des rendements substantiels.

Mais les marchés financiers mondiaux se sont affaiblis ces derniers mois, alors que la Russie a envahi l’Ukraine et que les craintes d’un ralentissement économique chinois ont ébranlé la confiance des investisseurs.

Cela lui a offert une entrée plus attrayante, selon les analystes et les investisseurs qui ont été réchauffés par le vote de confiance en bourse du soi-disant Oracle d’Omaha.

Le rythme effréné des achats d’actions a suffi à faire une brèche dans la trésorerie de Berkshire, que Buffett a souvent assimilée à un trésor de guerre. Sa trésorerie est tombée à 106,3 milliards de dollars fin mars, contre un peu moins de 147 milliards de dollars à la fin de l’année. Le rapport du premier trimestre de la société a montré qu’elle avait vendu 9,7 milliards de dollars d’actions au cours de la période, indiquant qu’elle était un acheteur net de 41 milliards de dollars d’actions au début de l’année – parmi ses trimestres les plus actifs de mémoire récente.

Le rapport a montré que Berkshire avait fortement augmenté sa participation dans la société énergétique Chevron, inscrivant sa participation de 25,9 milliards de dollars parmi ses cinq principales participations dans un portefeuille d’actions d’une valeur actuelle de 390 milliards de dollars. L’investissement dans Chevron accompagne des milliards de dollars d’achats d’actions dans le géant pétrolier Occidental et le fabricant d’imprimantes et d’ordinateurs HP cette année.

Pour financer ces investissements, ainsi que 3,2 milliards de dollars dépensés au cours du trimestre en rachats d’actions, Berkshire a vendu ou laissé des bons du Trésor et d’autres titres d’une valeur de plus de 44 milliards de dollars arriver à échéance au cours du trimestre.

Buffett a brûlé ses références en matière de négociation ces derniers mois après s’être assis sur la touche pendant une grande partie de l’ère de la pandémie. En mars, j’ai conclu un accord de 11,6 milliards de dollars pour reprendre l’assureur du fabricant de jouets Alleghany.

Les chiffres ont été divulgués samedi alors que des dizaines de milliers d’actionnaires de Berkshire se sont rendus à Omaha pour entendre l’investisseur milliardaire lors de l’assemblée annuelle de la société, la première tenue en personne depuis 2019.

Berkshire a déclaré un revenu net de 5,5 milliards de dollars au cours des trois premiers mois de 2022, soit moins de la moitié du niveau généré un an plus tôt. Les résultats de la société comprenaient une baisse de 1,6 milliard de dollars des pertes sur son portefeuille d’investissements et de produits dérivés.

Graphique linéaire des performances depuis le début de 2020 (%) montrant que les actions de Berkshire ont pris les devants sur l'ensemble du marché

En excluant ces fluctuations, que Buffett a critiquées comme “généralement dénuées de sens” car les règles comptables américaines exigent que les modifications de la valeur de son portefeuille d’investissement soient incluses dans les résultats trimestriels, la société a déclaré un bénéfice d’exploitation de 7,04 milliards de dollars. C’était légèrement au-dessus des revenus il y a un an.

Les résultats ont montré que les activités ferroviaires, de services publics et de fabrication de la société ont enregistré des bénéfices plus solides au cours du trimestre, par rapport aux niveaux de l’année précédente.

Les revenus du chemin de fer BNSF, que Buffett a décrit dans une lettre de février aux actionnaires comme l’un des quatre géants du conglomérat, ont grimpé de 11% à 5,8 milliards de dollars. La société a averti que la perturbation de la chaîne d’approvisionnement, y compris la baisse des expéditions d’automobiles en raison de la pénurie de puces, avait pesé sur les volumes d’expédition.

“En outre, le développement de conflits géopolitiques en 2022 a contribué à des perturbations des chaînes d’approvisionnement, entraînant une augmentation des coûts des matières premières, des biens et des services dans de nombreuses régions du monde”, a-t-il ajouté.

Sa division qui fabrique des maisons modulaires, Clayton Homes, a enregistré une augmentation de 21 % de ses ventes. Et bien qu’il ait déclaré que la demande était restée forte, il a averti que la hausse des coûts hypothécaires “ralentirait probablement la demande de construction de nouveaux logements, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur nos activités”.

Les bénéfices de ses activités d’assurance – qui incluent Geico – ont été presque anéantis, tombant à seulement 47 millions de dollars contre 764 millions de dollars un an plus tôt. L’unité Geico a signalé une perte de souscription au cours de la période, blâmant une augmentation des réclamations d’assurance et des coûts de paiement plus élevés sur ces prestations.

Les actions de Berkshire ont dépassé le marché boursier américain cette année, augmentant de 7,5% contre une baisse de 13% par l’indice de référence S&P 500.

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