Les bénéfices de Berkshire Hathaway chutent alors que le tumulte du marché pèse sur le portefeuille d’actions

Berkshire Hathaway Inc.

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Les bénéfices du premier trimestre ont chuté alors que les turbulences sur les marchés financiers ont pesé sur son portefeuille d’actions géantes et que la hausse des coûts des sinistres a nui à son activité de souscription d’assurance.

La société de Warren Buffett a déclaré un bénéfice net de 5,46 milliards de dollars, soit 3 702 dollars par action de classe A équivalente. C’était en baisse par rapport à 11,71 milliards de dollars, ou 7 638 dollars par action, un an plus tôt. Le bénéfice d’exploitation, qui exclut certains résultats d’investissement, a légèrement augmenté pour atteindre 7,04 milliards de dollars, contre 7,02 milliards de dollars l’an dernier.

La plupart des activités de Berkshire, y compris ses chemins de fer, ses services publics et son énergie, ainsi que ses activités de fabrication, de services et de vente au détail, ont enregistré une croissance au premier trimestre. Mais son activité de souscription d’assurances a été durement touchée. Le coût du paiement des réclamations d’assurance a considérablement augmenté à mesure que les prix des voitures d’occasion ont bondi, a déclaré Berkshire, faisant chuter le bénéfice d’exploitation de cette unité à 47 millions de dollars, contre 764 millions de dollars un an plus tôt.

Le revenu net de Berkshire peut être volatil d’un trimestre à l’autre parce que la société a d’importants investissements en actions et qu’il est nécessaire d’inclure les gains ou les pertes d’investissement non réalisés dans le chiffre. La société utilise des milliards de dollars de flottant, ou des primes initiales que ses clients d’assurance paient, pour faire des investissements à son propre profit. Bien que cela dope ses résultats lorsque les marchés se redressent, cela a nui aux bénéfices de Berkshire au cours du dernier trimestre.

Les inquiétudes concernant l’inflation, le resserrement de la politique monétaire et le ralentissement de la croissance ont fait chuter le S&P 500 en début d’année. La plus grande holding du Berkshire, Apple Inc..

, a pris un coup. Les actions du fabricant d’iPhone sont en baisse de 11 % en 2022. D’autres participations importantes, comme Kraft Heinz Co.

et Coca-Cola Co..

a mieux résisté à la volatilité du marché, car les actions des sociétés fournissant des biens de consommation de base ont gagné en popularité.

M. Buffett, qui est le directeur général et président de Berkshire, ne se concentrera probablement pas beaucoup sur la baisse du revenu net. Il soutient depuis longtemps que les actionnaires devraient se concentrer davantage sur les bénéfices d’exploitation de Berkshire, qui, selon lui, sont une meilleure mesure de la performance de l’entreprise.

Les investisseurs curieux de savoir ce que Berkshire fera ensuite auront l’occasion d’entendre M. Buffett plus tard samedi. L’investisseur de 91 ans, aux côtés du bras droit Charlie Munger et des vice-présidents Greg Abel et Ajit Jain, prendra la parole lors de la première assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire depuis 2019. Les actionnaires prêteront une attention particulière aux opinions de M. Buffett sur le marchés et l’économie, compte tenu de ses décennies d’expérience en investissement et de la vaste échelle des activités de Berkshire.

Basé à Omaha, Neb., Berkshire gère une grande opération d’assurance, ainsi qu’un chemin de fer, des services publics, des fabricants et des détaillants. Bon nombre de ses avoirs sont des noms connus, tels que Fruit of the Loom, Geico, Dairy Queen et Benjamin Moore & Co.

Alors que la plupart des assemblées d’actionnaires se déroulent sans préavis, celle de Berkshire a été surnommée le «Woodstock des capitalistes» en raison de son taux de participation inhabituellement élevé, de son atmosphère de festival et de sa pléthore de souvenirs célébrant M. Buffett et ses investissements. Dans le passé, les participants ont ramené chez eux des souvenirs tels que des boxers Fruit of the Loom avec des images de M. Buffett imprimées dessus et des canards en caoutchouc d’Oriental Trading créés à l’effigie de M. Buffett et de M. Munger.

Une demi-heure seulement après l’ouverture au public du centre des congrès où la réunion doit se tenir, des centaines de participants ont afflué, et beaucoup se sont précipités pour réclamer les sièges les plus proches de la scène où M. Buffett doit prendre la parole.

Le point culminant du week-end sera une séance de questions-réponses d’une heure au cours de laquelle les dirigeants répondront aux demandes de renseignements de membres du public sélectionnés au hasard et de la journaliste de CNBC Becky Quick.

M. Buffett a déclaré qu’il ne discuterait pas de ce que Berkshire achète ou vend, de la manière dont Berkshire est arrivé à une décision d’investissement ou à une politique.

“Tout autre sujet est un jeu équitable”, a-t-il écrit dans un programme pour l’événement.

Les actionnaires pourraient également chercher à entendre M. Buffett partager son point de vue sur diverses propositions d’actionnaires de Berkshire. En avril, le système de retraite des employés publics de Californie, le plus grand fonds de pension du pays, a déclaré qu’il prévoyait de soutenir une proposition visant à retirer M. Buffett de la présidence de Berkshire. D’autres propositions d’actionnaires demandent à Berkshire de divulguer davantage sur ses efforts pour atténuer les émissions de gaz à effet de serre.

Un autre sujet susceptible de préoccuper les investisseurs ce week-end : ce que Berkshire fera de ses énormes réserves de liquidités. Bien que la société n’ait fait aucune acquisition majeure en 2021, M. Buffett citant un manque d’opportunités d’investissement attrayantes à long terme, elle a mis fin à cette période de sécheresse au cours des premiers mois de l’année.

En mars, Berkshire a annoncé avoir conclu un accord pour acquérir l’assureur Alleghany Corp..

pour 11,6 milliards de dollars. L’accord devrait être le plus important de Berkshire depuis des années. La société a également dévoilé qu’elle avait acquis une participation de 14,6 % dans Occidental Petroleum en mars et divulgué une participation de 11 % dans HP Inc..

en avril.

Les actions d’Occidental et de HP ont grimpé en flèche après l’annonce des investissements de Berkshire.

Berkshire a également augmenté sa participation dans Chevron Corp.

, a-t-il révélé samedi. Il détenait pour 25,9 milliards de dollars d’actions Chevron à la fin du premier trimestre, contre 4,5 milliards de dollars à la fin de 2021. Chevron fait désormais partie des quatre plus grandes positions de Berkshire, rejoignant Apple, American Express Co. et Bank of America Corp. et remplacer Coca-Cola.

Comme Berkshire a dépensé plus pour d’autres activités, la société a racheté moins de ses propres actions au cours du trimestre. Il a racheté environ 3,2 milliards de dollars d’actions, contre 6,9 ​​milliards de dollars au quatrième trimestre.

Berkshire lui-même a été un investissement important en 2022. Ses actions de catégorie A sont en hausse de 7,5 %, tandis que le S&P 500 est en baisse de 13 %.

L’entreprise a encore une montagne de liquidités qu’elle peut exploiter. Berkshire disposait de 106,26 milliards de dollars en trésorerie et équivalents à la fin du premier trimestre, contre 146,72 milliards de dollars à la fin de 2021.

Écrivez à Akane Otani à akane.otani@wsj.com

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