Que nous réserve le prix de l’or alors que la Fed reste concentrée sur l’inflation et ses hausses démesurées ?

(Kitco News) Le marché de l’or sera enveloppé par la décision de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt la semaine prochaine alors que les analystes voient la banque centrale américaine ignorer la forte baisse des données du PIB américain au premier trimestre et rester déterminée à lutter contre l’inflation.

L’or devrait terminer avril en baisse de 1,7 % sur le mois malgré les gains de vendredi. Les contrats à terme sur l’or Comex de juin se négociaient pour la dernière fois à 1 912,20 $, en hausse de 21 $ sur la journée.

“Avril a été un mois terrible pour l’or. De nombreux commerçants ont été surpris par une autre forte hausse du dollar américain. La force du billet vert a été tirée par les flux de valeurs refuges en raison des inquiétudes concernant le ralentissement économique en Europe, la stratégie zéro COVID de la Chine et les attentes d’un différentiel de taux d’intérêt assez large entre le dollar et ses principaux partenaires commerciaux en raison de la position agressive de la Fed”, a déclaré Edward Moya, analyste principal du marché à OANDA, à Kitco News.

La Réserve fédérale, qui doit prendre sa décision sur les taux d’intérêt mercredi, s’est enfermée dans un cycle agressif de hausse des taux pour les trois prochaines réunions. “Le marché a environ 250 points de base de hausses de taux au cours des 12 prochains mois”, a déclaré Moya.

La grande surprise cette semaine a été la contraction de l’économie américaine de 1,4 % au premier trimestre. Mais la Fed est susceptible de regarder au-delà de ce chiffre négatif car les perspectives pour le deuxième trimestre s’annoncent meilleures, selon les analystes.

“Vous devez examiner pourquoi l’économie s’est contractée. Le consommateur était toujours fort et la consommation était encore assez robuste. Mais les importations étaient l’une des principales raisons. beaucoup de commerçants ont un peu ignoré les données. Rien ne changera les attentes de hausse des taux de la Fed “, a expliqué Moya.

Le président de la Fed, Jerome Powell, restera concentré sur l’inflation, qui est difficile à contrôler, surtout compte tenu du type de pressions sur les prix aux États-Unis, a noté l’économiste en chef de CIBC World Markets, Avery Shenfeld.

“Certains soulignent le fait que la Fed n’a jamais atteint une décélération aussi forte de l’inflation qu’elle vise à engendrer sans provoquer de récession”, a déclaré Shenfeld. “Ce n’est en fait pas notre principale préoccupation car nous n’avons pas vraiment été confrontés à ce type d’inflation dans le passé … Le problème est que, tout comme les pics de ces prix cette année ont aggravé le problème de l’inflation, les retraites de l’année prochaine auront une sous-estimation de l’IPC. la vraie tendance. Faire baisser l’inflation sera plus facile que de la maintenir à moins que nous ne ralentissions le rythme des embauches et n’empêchions un nouveau resserrement du marché du travail.

Voici à quoi s’attendre de la Fed

Les deux principales choses que les marchés anticipent la semaine prochaine sont la hausse des taux de 50 points de base et le début d’un resserrement quantitatif.

“Nous doutons que la baisse inattendue de 1,4 % en rythme annualisé du PIB au premier trimestre empêche la Fed de relever son taux directeur de 50 points de base la semaine prochaine ou de lancer un resserrement quantitatif. La Fed mettra l’accent sur la vigueur persistante de la croissance de l’emploi, l’impact temporaire de la vague Omicron, et la reprise du taux de croissance des ventes finales aux acheteurs nationaux privés, qui est sans doute un meilleur indicateur de la demande sous-jacente. Mais l’essentiel est qu’avec une inflation galopante, il n’a tout simplement pas le choix la politique doit être resserrée rapidement, quels que soient les coûts pour l’économie réelle », a déclaré l’économiste nord-américain en chef de Capital Economics, Paul Ashworth.

Le procès-verbal de la dernière réunion du FOMC a suggéré que “les participants ont généralement convenu que des plafonds mensuels d’environ 60 milliards de dollars pour les titres du Trésor et d’environ 35 milliards de dollars pour les MBS d’agence seraient probablement appropriés”.

Les stratèges d’ING ont déclaré qu’ils prévoyaient que la Fed commencerait avec 50 milliards de dollars “autorisés à s’écouler chaque mois avant d’atteindre 95 milliards de dollars d’ici septembre”.

À l’avenir, cependant, il est peu probable que la Fed devienne plus agressive et parle de hausses de taux de 75 points de base, a déclaré l’économiste en chef international d’ING, James Knightley, citant le faible chiffre du PIB. “Pour l’instant, notre scénario de base reste que la Fed poursuivra la hausse de 50 points de base de la semaine prochaine avec des augmentations de 50 points de base en juin et juillet avant de passer à 25 points de base à mesure que le resserrement quantitatif s’accélère. Nous voyons le taux des fonds fédéraux culminer à 3 % au début de 2023 “, a précisé Knightley.



Quel prix de l’or attend de la Fed

Le marché de l’or regarde la Fed pour montrer des signes d’optimisme, a déclaré Moya. “L’inflation atteint-elle un pic? Vous allez probablement voir de nombreux commerçants très obsédés par cela”, a-t-il déclaré.

Les dernières données de l’indice des prix PCE de base publiées vendredi suggèrent que l’inflation sous-jacente a culminé à 5,2% par an en mars, après 5,3% rapportés en février, a noté Moya. “C’est assez important. C’est la première fois que nous assistons à une baisse depuis octobre 2020. Cela pourrait renforcer l’argument selon lequel la Fed pourrait développer un atterrissage en douceur et ne pas être aussi agressive une fois que nous aurons dépassé les hausses de taux super saisies”, a-t-il déclaré. dit.

Après la réunion de la Fed, l’or pourrait commencer à bénéficier de certains flux de valeur refuge, en particulier si l’incertitude sur les marchés boursiers persiste, a ajouté Moya.

Le niveau de 1 875 $ l’once reste un bon support pour l’or à court terme. À la hausse, Moya regarde 1 940 $ l’once. “Si nous cassons 1 875 dollars à la baisse, l’or pourrait chuter à 1 830 dollars. Mais c’est le niveau auquel de nombreux traders techniques deviennent haussiers. C’est à ce moment-là que vous voyez l’or tester une moyenne mobile de 200 jours”, a-t-il déclaré.

Ce n’est qu’une question de temps avant que l’or ne dépasse son niveau psychologique critique de 2 000 dollars l’once, a déclaré Mike McGlone, stratège principal des matières premières de Bloomberg Intelligence. Et le principal déclencheur sera probablement la Fed montrant une certaine hésitation face aux hausses de taux agressives promises.

“La base semble maintenant plus proche de 1 800 $, et 2 000 $ est la résistance clé. Nous pensons que ce n’est qu’une question de temps pour que l’or dépasse potentiellement ce seuil. Un catalyseur potentiel majeur est un creux dans les attentes de hausse des taux de la Fed, qui pourrait ne pas se produire jusqu’à ce que le marché boursier baisse davantage. Le S&P 500, en baisse d’environ 10 % en 2022 jusqu’au 28 avril, semble insuffisant », a déclaré McGlone. “Lorsque les contrats à terme sur les fonds fédéraux commenceront à anticiper une fin de cycle de hausse des taux, le métal précieux devrait franchir la résistance de 2 000 dollars l’once.”

Données à surveiller la semaine prochaine

Lundi : ISM PMI manufacturier
Mardi : Commandes d’usine
Mercredi: décision de la Fed sur les taux d’intérêt, changement ADP de l’emploi non agricole, ISM PMI non manufacturier
Jeudi : décision de la BoE sur les taux d’intérêt, premières demandes de chômage aux États-Unis
Vendredi : masse salariale non agricole aux États-Unis

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