Mise à jour de la saison des bénéfices du S&P 500 : 29 avril 2022

À l’heure actuelle, le pourcentage d’entreprises du S&P 500 dépassant les estimations du BPA est supérieur à la moyenne sur cinq ans, mais l’ampleur de ces bonnes surprises est inférieure à la moyenne sur cinq ans. En conséquence, l’indice rapporte aujourd’hui des bénéfices plus élevés pour le premier trimestre par rapport à la fin de la semaine dernière et par rapport à la fin du trimestre. Cependant, l’indice fait également état d’une croissance des bénéfices à un chiffre pour la première fois depuis le quatrième trimestre 2020. Le taux de croissance des bénéfices inférieur au premier trimestre 2022 par rapport aux derniers trimestres peut être attribué à la fois à une comparaison difficile avec une croissance des bénéfices inhabituellement élevée au premier trimestre 2021 et à la poursuite vents contraires macroéconomiques.

Nombre d’entreprises dépassant les estimations de bénéfices supérieures à la moyenne

Dans l’ensemble, 55 % des entreprises du S&P 500 ont publié des résultats actuels pour le premier trimestre 2022 à ce jour. Parmi ces sociétés, 80 % ont déclaré un BPA actuel supérieur aux estimations, ce qui est supérieur à la moyenne quinquennale de 77 %. Dans l’ensemble, les entreprises déclarent des bénéfices supérieurs de 3,4 % aux estimations, ce qui est inférieur à la moyenne quinquennale de 8,9 %.

En raison de ces surprises positives du BPA, l’indice rapporte aujourd’hui des bénéfices plus élevés pour le premier trimestre par rapport à la fin de la semaine dernière et par rapport à la fin du trimestre. Le taux de croissance mixte des bénéfices pour le premier trimestre (combinant les résultats réels des entreprises qui ont communiqué et les résultats estimés des sociétés qui n’ont pas encore communiqué) est de 7,1 % aujourd’hui, contre un taux de croissance des bénéfices de 6,5 % la semaine dernière et un taux de croissance des bénéfices de 4,7 % à la fin du premier trimestre (31 mars).

Les surprises positives en matière de bénéfices signalées par des entreprises de plusieurs secteurs (principalement les secteurs des technologies de l’information, des soins de santé et des services de communication), partiellement compensées par une surprise négative en matière de bénéfices signalée par une entreprise du secteur de la consommation discrétionnaire, ont été à l’origine de l’amélioration de la croissance des bénéfices taux au cours de la semaine écoulée. Les surprises positives en matière de bénéfices signalées par les entreprises des secteurs des technologies de l’information, des services financiers, des services de communication et des soins de santé, encore une fois partiellement compensées par une surprise négative en matière de bénéfices signalée par une entreprise du secteur de la consommation discrétionnaire, ont été les principaux contributeurs à l’augmentation de la croissance des bénéfices taux depuis la fin du premier trimestre (31 mars).

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Si 7,1 % est le taux de croissance actuel pour le trimestre, il s’agira du taux de croissance des bénéfices le plus bas signalé par l’indice depuis le quatrième trimestre 2020 (3,8 %). Neuf des 11 secteurs affichent une croissance des bénéfices d’une année à l’autre, menés par les secteurs de l’énergie, des matériaux et de l’industrie. En revanche, deux secteurs signalent une baisse de leurs bénéfices d’une année à l’autre : la consommation discrétionnaire et la finance.

Les sociétés énergétiques stimulent la croissance globale des revenus

En termes de revenus, 72 % des entreprises du S&P 500 ont déclaré des revenus réels supérieurs aux estimations, ce qui est supérieur à la moyenne quinquennale de 69 %. Dans l’ensemble, les entreprises déclarent des revenus supérieurs de 2,2 % aux estimations, ce qui est également supérieur à la moyenne quinquennale de 1,7 %.

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En raison de ces surprises positives en matière de revenus, l’indice rapporte aujourd’hui des revenus plus élevés pour le premier trimestre par rapport à la fin de la semaine dernière et par rapport à la fin du trimestre. Le taux de croissance mixte des revenus pour le premier trimestre est de 12,2 % aujourd’hui, contre un taux de croissance des revenus de 11,1 % la semaine dernière et un taux de croissance des revenus de 10,7 % à la fin du premier trimestre (31 mars).

Les surprises positives en matière de revenus signalées par les entreprises de plusieurs secteurs (menés par le secteur de l’énergie) ont été responsables de l’amélioration du taux de croissance des revenus au cours de la semaine dernière. Les révisions à la hausse des estimations de revenus et les surprises positives en matière de revenus signalées par les entreprises du secteur de l’énergie ont également été les principaux contributeurs à l’amélioration du taux de croissance des revenus depuis la fin du premier trimestre (31 mars).

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Si 12,2 % est le taux de croissance actuel pour le trimestre, il s’agira du cinquième trimestre consécutif de croissance des revenus d’une année sur l’autre supérieure à 10 % pour l’indice. Dix des 11 secteurs affichent une croissance des revenus d’une année à l’autre, menés par les secteurs de l’énergie, des matériaux et de l’immobilier.

Perspectives pour le reste de 2022

Pour l’avenir, les analystes prévoient une croissance des bénéfices de 5,5 % pour le T2 2022, de 10,9 % pour le T3 2022 et de 10,5 % pour le T4 2022. Pour CY 2022, les analystes prévoient une croissance des bénéfices de 10,3 %.

Le ratio cours/bénéfice prévisionnel sur 12 mois est de 18,1, ce qui est inférieur à la moyenne sur cinq ans (18,6) mais supérieur à la moyenne sur dix ans (16,9). Il est également inférieur au ratio C/E prévisionnel de 19,4 enregistré à la fin du premier trimestre (31 mars), car les prix ont baissé tandis que l’estimation du BPA prévisionnel sur 12 mois a augmenté au cours du mois dernier.

Au cours de la semaine à venir, 160 sociétés du S&P 500 devraient publier leurs résultats pour le premier trimestre.

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