Le marché boursier rocheux fait face à un test critique. De plus, les choix de la TSX pour protéger les flux de trésorerie et les fonds spéculatifs font un revirement historique sur les paris obligataires

Un marché boursier volatil fait face à un test critique cette semaine, lorsque la Réserve fédérale américaine devrait relever ses taux d’intérêt et donner plus d’informations sur ses plans de resserrement de la politique monétaire pour lutter contre la flambée de l’inflation.

Les inquiétudes suscitées par une Fed de plus en plus belliqueuse ont contribué à faire baisser l’indice de référence S&P 500 de plus de 12% jusqu’à présent en 2022, la plus forte baisse en pourcentage pour commencer l’année depuis plus d’un demi-siècle. Le mois d’avril a marqué la plus forte baisse mensuelle depuis le début de la pandémie de coronavirus début 2020.

Alors que les investisseurs ont renforcé leurs attentes quant à l’agressivité avec laquelle la banque centrale pourrait resserrer sa politique monétaire, beaucoup craignent que la Fed ne soit pas en mesure de maintenir l’économie à flot alors qu’elle lutte contre la pire inflation depuis près de quatre décennies.

Aggravant les inquiétudes concernant la politique monétaire, les investisseurs ont été agacés par tout, de la hausse des rendements obligataires à la guerre en Ukraine et plus récemment aux blocages en Chine. Le marché entre également dans une période de six mois historiquement plus faible pour les actions.

“Nous allons avoir, je pense, des marchés plus risqués, instables et volatils ici pendant encore un certain temps, juste à cause de l’incertitude”, a déclaré Randy Frederick, vice-président du trading et des produits dérivés pour Charles Schwab à Austin, Texas, qui a déclaré que “les choses ont tourné dans l’autre sens au début de l’année”, après un solide quatrième trimestre à la fin de 2021.

Les investisseurs s’attendent largement à ce que la Fed relève ses taux de 50 points de base à la fin de la réunion de la banque centrale mercredi. Ils se préparent également aux signaux du président de la Fed, Jerome Powell, sur la trajectoire future des taux d’intérêt, les plans de la banque centrale pour réduire son bilan et sa vision du moment où l’inflation reculera. Les décideurs politiques ont relevé les taux en mars de 25 points de base, la première augmentation depuis 2018.

“Si la Fed continue de s’attendre à des niveaux élevés d’inflation et qu’elle ne la voit pas se modérer à l’avenir, ce sera une préoccupation pour les investisseurs”, a déclaré Michael Arone, stratège en chef des investissements chez State Street Global Advisors. “Cela signifiera que la Fed continuera d’augmenter ses taux et de resserrer sa politique monétaire, ce que le marché attend, mais peut-être de manière encore plus agressive.”

Au-delà de l’action de cette semaine, les décideurs politiques se sont regroupés autour d’une augmentation globale du taux des fonds fédéraux à au moins 2,5 % d’ici la fin de l’année.

La façon dont les responsables persisteront à voir le rythme actuel de l’inflation après que l’indice des prix à la consommation de mars a montré une augmentation annuelle de 8,5%, la plus forte hausse en plus de 40 ans, sera cruciale pour les plans de resserrement.

Étant donné qu’il y a des indications que l’inflation a commencé à culminer, a déclaré Kei Sasaki, gestionnaire de portefeuille principal chez Northern Trust Wealth Management, « s’il y a un ton belliciste encore plus retentissant à l’issue de cette réunion, cela pourrait certainement être considéré comme négatif.

Alors que les investisseurs se sont préparés à une politique monétaire plus stricte, les rendements obligataires ont bondi cette année, le rendement des bons du Trésor à 10 ans atteignant environ 2,9 %, contre 1,5 % fin 2021.

Cela a particulièrement mis la pression sur les valeurs technologiques et de croissance, dont les valorisations reposent sur des flux de trésorerie futurs estimés qui sont sapés lorsque les investisseurs peuvent gagner plus sur des obligations sans risque. L’indice de croissance Russell 1000 a chuté d’environ 18 % jusqu’à présent cette année.

Pendant ce temps, le sentiment des investisseurs est austère. Selon la dernière enquête hebdomadaire de l’American Association of Individual Investors, le pourcentage d’investisseurs individuels décrivant leurs perspectives pour les actions sur six mois comme “baisses” est passé à 59,4%, son plus haut niveau depuis 2009.

Certes, après la récente chute du marché, les actions de la Fed pourraient apporter un certain réconfort si elles évitent de susciter de nouvelles inquiétudes. Après la hausse des taux prévue par la Fed en mars, le S&P 500 a rebondi de plus de 8 % au cours des deux semaines suivantes.

Les investisseurs continueront de garder un œil sur les résultats des entreprises, après une semaine mitigée de bénéfices des mégacaps. Les rapports de Pfizer Inc., Starbucks Corp. et ConocoPhillips Co. sont attendus cette semaine, entre autres.

Avec le basculement du calendrier vers le mois de mai, la saisonnalité apparaît également comme un facteur possible pour les investisseurs. Les six mois les plus solides du S&P 500 depuis 1946 ont été de novembre à avril, lorsque l’indice a augmenté en moyenne de 6,8 %, selon le CFRA.

En comparaison, l’indice n’a gagné que 1,7 % en moyenne de mai à octobre.

Cependant, plus récemment, les tendances n’ont pas été aussi fortes. Au cours des cinq dernières années, le S&P 500 a enregistré en moyenne un gain de 7,2% sur la période mai-octobre contre 5,5% de novembre à avril, selon une analyse de Reuters.

–Lewis Krauskopf, Reuters

Voir aussi : La peur économique croissante frappe Wall Street

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Stocks à peser

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Le récapitulatif

Ces actions peuvent aider à protéger les flux de trésorerie dans un marché en baisse

La vente massive d’avril n’a été surprenante que dans la mesure où elle a été si longue à venir. Les investisseurs semblaient déterminés à ignorer tous les signes avant-coureurs, y compris l’impact économique mondial de la guerre en Ukraine, la hausse soudaine et rapide de l’inflation, les déclarations de plus en plus bellicistes de nos banquiers centraux, les problèmes persistants de la chaîne d’approvisionnement et les effets persistants de la pandémie. Oui, les marchés escaladent toujours un mur d’inquiétude. Mais cela ressemble plus à un gratte-ciel. Qu’est-ce qu’un investisseur de revenu à faire dans cette situation? Concentrez-vous sur les flux de trésorerie, pas sur les cours des actions. Voici les suggestions de Gordon Pape concernant les actions sur lesquelles se concentrer.

Les CPG d’un an sont la meilleure offre en ville pour les personnes en quête de sécurité

Il est temps d’épuiser une partie des milliards qui reposent sur des comptes d’épargne. Une suggestion de Rob Carrick sur l’endroit où le placer : Certificats de placement garanti d’un an. Avec des taux aussi élevés que 2,5 à 3,1 %, ils offrent une sécurité totale en ces temps incertains et un rendement qui se compare bien aux alternatives.

Elon Musk vendant ses actions Tesla ajoute une raison supplémentaire d’éviter l’action

Elon Musk réduit sa participation dans Tesla Inc. (TSLA-Q) pour se concentrer sur d’autres opportunités, soulevant la question de savoir si les investisseurs abasourdis devraient suivre son exemple. David Berman partage ses réflexions.

Ce que le gestionnaire de fonds de 280 millions de dollars Ryan Bushell achète et vend

Pour le gestionnaire de fonds Ryan Bushell, la question n’est plus de savoir si une récession surviendra, mais quand, compte tenu du rythme actuel des hausses de taux d’intérêt. M. Bushell se sent relativement préparé à une éventuelle récession, cependant, en constituant des portefeuilles de clients qui, selon lui, peuvent résister à différents environnements de marché. Brenda Bouw a parlé à M. Bushell de ce qu’il achète et vend.

Les hedge funds deviennent soudainement moins baissiers sur les obligations américaines

Le plan bien télégraphié de la Réserve fédérale visant à augmenter les taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage mercredi et à commencer à réduire son bilan n’a pas réussi à apaiser les inquiétudes liées à l’inflation et à la croissance, incitant les investisseurs obligataires à rechercher la sécurité en ajustant la durée de leurs portefeuilles. Pendant ce temps, alors que les inquiétudes concernant la croissance économique américaine rivalisent désormais avec des préoccupations plus profondes concernant l’inflation, les fonds spéculatifs ont réduit leurs paris baissiers sur les bons du Trésor du plus haut niveau jamais enregistré et la volatilité du marché obligataire a atteint un sommet en 13 ans.

Cinq raisons pour lesquelles les dividendes sont le meilleur ami d’un investisseur

Un lecteur pose une excellente question : pourquoi les dividendes sont-ils considérés comme si importants ? Après tout, ce n’est pas comme si les investisseurs gagnaient quoi que ce soit du dividende, car le cours de l’action s’ajuste à la baisse (toutes choses étant égales par ailleurs) à la date ex-dividende. Le crédit d’impôt pour dividendes est un avantage majeur, mais y a-t-il d’autres avantages ? John Heinzl partage ses réflexions.

Voir aussi : Portefeuille modèle de croissance des dividendes de John Heinzl au 30 avril 2022

Warren Buffett claque Wall Street et révèle de gros investissements lors de la réunion de Berkshire Hathaway

Warren Buffett a profité samedi de l’assemblée annuelle de Berkshire Hathaway Inc. pour révéler de nouveaux investissements majeurs, y compris une participation plus importante dans Activision Blizzard Inc., tout en s’élevant contre les excès de Wall Street et en abordant les risques d’inflation et de guerre nucléaire pour son conglomérat.

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Demandez à Globe Investor

Question: Suite aux récents commentaires de John Heinzl sur les entreprises canadiennes versant des dividendes en dollars américains, comment sont traités les dividendes des banques canadiennes qui sont également négociées à la Bourse de New York? Le crédit d’impôt pour dividendes s’applique-t-il également ici ?

Répondre: Si vous achetez 100 actions de la Banque Royale, vous possédez 100 actions de la Banque Royale. Peu importe si vous avez acheté les actions à la Bourse de Toronto en dollars canadiens ou à la Bourse de New York en dollars américains. Peu importe non plus que vous déteniez vos actions du côté dollar canadien de votre compte et que vous receviez vos dividendes en dollars américains, ou du côté dollar américain de votre compte et que vous receviez vos dividendes dans l’équivalent ajusté en devise du dollar américain.

La Banque Royale étant une société canadienne, ses dividendes sont admissibles au crédit d’impôt pour dividendes. Cela est vrai quelle que soit la bourse sur laquelle vous avez acheté les actions ou la devise dans laquelle vous recevez les dividendes.

–John Heinzl (Envoyez vos questions à jheinzl@globeandmail.com)

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