Bill Gross prévient que les hausses de taux de la Réserve fédérale “casseront l’économie”

“Tout ce qui est beaucoup plus élevé brisera le marché du logement”

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Bill Gross, l’influent investisseur, a averti que même si la Réserve fédérale a commencé à relever les taux cette semaine, la banque centrale américaine ne sera pas en mesure de faire passer une série prévue de nouvelles hausses, car cela “casserait l’économie”.

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Le fondateur de la maison d’investissement Pimco a déclaré cette semaine au Financial Times qu’il pensait que l’inflation approchait des niveaux inquiétants, mais que la banque centrale américaine ne serait pas en mesure de mettre en place des taux directeurs plus élevés pour la contenir.

“Je soupçonne que vous ne pouvez pas dépasser 2,5 à 3% avant de casser à nouveau l’économie”, a-t-il déclaré. “Nous venons de nous habituer à des taux de plus en plus bas et tout ce qui est beaucoup plus élevé brisera le marché du logement.”

L’inquiétude de Gross contraste avec le consensus des décideurs de la banque centrale et les attentes du marché d’un taux directeur de 2,8% d’ici 2023 et avec les appels du président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, à atteindre 3% d’ici la fin de cette année.

Surnommé «le roi des obligations» pour ses décennies d’investissement réussi, Gross s’oppose depuis des années à la faiblesse des taux directeurs.

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Il détruit la fonction d’épargne

Facture brute

“Cela détruit la fonction d’épargne”, a-t-il déclaré. « Stocks de mèmes et NFT [non fungible tokens]toutes ces absurdités dans mon esprit se sont développées à partir de l’incapacité de gagner un rendement décent dans votre plan de retraite de 401 000 $.

Au cours des 18 derniers mois, il a mis son argent personnel à sa bouche, en utilisant des options pour parier contre GameStop et AMC, les actions de mèmes les plus importantes à avoir vu le cours de leurs actions augmenter par les passionnés de la vente au détail.

Bien qu’il ait initialement subi suffisamment de pertes pour arrêter de dormir et fermer certaines de ses positions, il dit qu’il a été justifié par la chute rapide des actions des deux sociétés. “Peut-être que je suis un vieux con… mais au total, je gagne peut-être 15 à 20 millions de dollars.”

Bill Gross, fondateur de la société d'investissement PIMCO à Santa Ana, en Californie.
Bill Gross, fondateur de la société d’investissement PIMCO à Santa Ana, en Californie. Photo de PATRICK T. FALLON/AFP via les fichiers Getty Images

Gross a également largement profité d’une décision d’acheter des partenariats qui investissent dans des gazoducs. Il admet librement que son intérêt a été piqué par leur structure fiscale – les dividendes sont réinvestis et non imposés jusqu’à ce que la participation soit vendue. Désormais, la position profite de la forte hausse des prix de l’énergie en raison de la sortie de la pandémie et de la guerre en Ukraine.

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Gross, 77 ans, se réveille toujours tôt et passe cinq heures par jour à son terminal Bloomberg. Mais il a renoncé à toute idée d’un autre retour après son départ forcé acrimonieux de Pimco en 2014, un méchant divorce en 2018 et une tentative désastreuse de gérer un nouveau fonds pour Janus Henderson.

L’inconfort de la façon dont il pensait qu’il serait décrit dans un nouveau livre l’a récemment amené à rédiger ses propres mémoires. “Je voulais remettre les pendules à l’heure”, a-t-il déclaré.

Le processus l’a forcé à reconnaître ses propres lacunes et insécurités. Au cours de ses derniers jours chez Pimco, lorsqu’il s’est disputé avec d’autres cadres supérieurs, “j’étais trop sensible et c’était perturbateur”, a-t-il déclaré. « C’est probablement la meilleure chose que j’ai laissée. À 72 ans, vous commencez à le perdre, et à 77, vous le perdez encore plus.

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C’est probablement la meilleure chose que j’ai laissée. A 72 ans, tu commences à le perdre, et à 77 tu le perds encore plus

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Il a attribué sa mauvaise course d’investissement chez Janus à la prise de trop de risques dans le but de battre son ancienne entreprise, mais a également admis, avec regret, que le fait d’être seul l’avait forcé à reconnaître la valeur de ses anciens collègues.

“J’ai raté le comité d’investissement de Pimco” qui se réunissait quotidiennement, a-t-il dit. «C’était une société de rois et de reines du lien. J’avais la responsabilité de les embaucher et de les garder au sein de l’entreprise. Mais ces gens sont bons.

Il croit maintenant que l’image flamboyante du roi des obligations n’était pas seulement un excellent outil de marketing qui attirait les clients, mais lui permettait également de cacher son anxiété et sa maladresse. “Les gens qui veulent être célèbres veulent essentiellement être aimés et je voulais être célèbre”, a-t-il déclaré. “C’est une obsession névrotique d’être aimé.”

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Cela ne veut pas dire que Gross est devenu complètement mou. Au cours des dernières années, il s’est disputé amèrement avec un voisin qui s’opposait à une sculpture installée dans la maison de Gross à Laguna Beach. Les deux sont allés devant les tribunaux à deux reprises pour des allégations selon lesquelles Gross aurait joué de la musique forte, y compris le thème de l’émission de télévision américaine L’île de Gilliganpour agacer son voisin.

Un juge fatigué a finalement condamné Gross à cinq jours de prison pour avoir envisagé de comparaître devant le tribunal, mais l’a suspendu lorsqu’il a effectué des travaux d’intérêt général en préparant des repas dans un refuge local. Gross a trouvé l’expérience de couper des carottes et des oignons «instructive» et a fait don de 15 000 $ à l’organisation. Mais il a dit qu’il craignait d’autres problèmes juridiques parce que le voisin avait déposé un recours contre les permis qui permettaient à Gross de garder la sculpture.

Bien qu’il reste éloigné de l’enfant qu’il a eu avec sa seconde épouse, Gross s’est remarié et il est proche de ses deux enfants aînés. “Quand vous arrivez à la fin des années 70 et au début des années 80, c’est comme la zone de la mort”, a-t-il déclaré. « Vous attendez juste le cancer de la prostate. Mais cela permet aussi d’être plus heureux sur le moment.

© 2022 Le Financial Times Ltd.

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