Le Kremlin cligne des yeux le premier dans la guerre géo-économique contre l’Ukraine | Guerre Russie-Ukraine

Le conflit géo-économique en cours entre la Russie et l’Occident est compliqué, entouré de presque autant de désinformation et de mésinformation que la guerre en Ukraine elle-même. En tant que tel, les deux parties prétendent avec confiance avoir le dessus. Mais en regardant objectivement les preuves disponibles, il devient clair que le Kremlin bat en retraite.

Le 29 avril, le ministère russe des Finances a annoncé qu’il paierait quelque 650 millions de dollars aux créanciers étrangers sur deux euro-obligations en souffrance. Et en effectuant les paiements avant l’expiration du délai de grâce des obligations le 4 mai, le Kremlin a évité de tomber en défaut souverain.

À première vue, cela peut ressembler à une victoire pour la Russie. Mais en réalité, la décision était embarrassante pour Vladimir Poutine.

Avant l’échéance formelle de l’obligation le 4 avril, le Kremlin a annoncé qu’il rachèterait les obligations en roubles – et paierait également ceux qui refusaient d’accepter le rachat de roubles. Près de 75 % des détenteurs d’obligations (presque certainement tous nationaux) ont accepté les nouvelles conditions.

Enhardi, le Kremlin a annoncé le 6 avril qu’il déposait également des roubles sur des comptes ouverts pour d’autres détenteurs d’obligations. Les comités de détermination des dérivés de crédit ont jugé qu’il s’agissait d’un événement de “défaut potentiel de paiement”, jugeant que la Russie serait effectivement en défaut si elle ne corrigeait pas la situation avant la date limite susmentionnée du 4 mai. En réponse, les responsables russes ont accusé l’Occident de tenter de forcer la Russie à faire défaut en restreignant son accès aux réserves de devises étrangères. Le Trésor américain, qui supervise les sanctions, a toutefois précisé que les sanctions n’empêchaient pas la Russie de payer avec les fonds qu’elle gagnait grâce aux ventes de pétrole et de gaz en cours.

La décision récente de la Russie de payer les obligations en devises étrangères lui a permis d’éviter l’accélération presque garantie d’autres dettes et de poursuites judiciaires qui auraient suivi un défaut et appauvri davantage le peuple russe.

Cependant, cette décision a également laissé le Kremlin dans une position d’extrême hypocrisie et d’embarras. En fin de compte, ce que Poutine a fait a été de rembourser les détenteurs d’obligations nationales avec des roubles, qu’ils ne peuvent pas convertir librement en devises fortes pour les dépenser à l’étranger. Et payer les détenteurs étrangers en totalité, en dollars – un exploit à peine digne d’éloges.

Pour y parvenir, Poutine a probablement puisé dans les niveaux records de devises étrangères accumulés par la Russie grâce aux ventes de pétrole et de gaz depuis le début de son invasion de l’Ukraine.

Et il semble que bientôt, il pourrait également perdre ce revenu crucial.

Le 4 mai, l’Union européenne a proposé des plans pour éliminer progressivement l’achat de pétrole russe.

Entre le lancement de son invasion le 24 février et le moment où nous écrivons, la Russie a gagné 21 milliards de dollars grâce aux ventes de pétrole à l’UE selon le Centre de recherche sur l’énergie et l’air pur (CRE). Ce revenu record était en partie dû aux prix élevés des hydrocarbures résultant de la guerre elle-même. Le stock de devises étrangères de la Russie, cependant, ne continuera pas de croître indéfiniment à mesure que les coûts de la guerre seront supportés et que les marchés du pétrole et du gaz se réajusteront. Et maintenant, il est également sur le point de perdre un client clé.

De plus, l’UE s’en prend aux ventes de pétrole de la Russie non seulement à l’intérieur du bloc, mais dans le monde entier.

L’ensemble de mesures de sanctions du bloc comprend également une interdiction de fournir du transport au pétrole russe, quelle que soit sa destination. C’est certainement une mesure faillible, étant donné que les compagnies maritimes établies en dehors du bloc pourraient l’éviter. Cependant, le colis empêchera également la fourniture de services d’assurance pour une telle expédition. C’est beaucoup plus difficile à éviter, étant donné que le marché de l’assurance maritime est tellement dominé par les entreprises européennes, canadiennes et américaines.

En cas de doute sur l’exposition du secteur maritime aux sanctions occidentales, il suffit de se pencher sur les actions de la compagnie maritime publique russe Sovcomflot. Le 3 mai, la publication spécialisée de l’industrie maritime, Lloyd’s List, a révélé que Sovcomflot cherchait à vendre au moins 40 navires de sa flotte de 121 navires avant l’expiration des autorisations de réduction progressive et qu’elle deviendra pleinement sanctionnée le 15 mai.

Si Sovcomflot ne parvient pas à lever suffisamment de liquidités pour honorer ses dettes d’ici là, elle tombera en défaut et les créanciers poursuivront ses navires. Tout comme l’État russe, les entreprises russes craignent toujours de faire défaut aux créanciers occidentaux, même en pleine guerre.

Il est peu probable que ces sanctions soient levées tant que les troupes russes resteront au-delà des lignes de contrôle d’avant le 24 février. Par exemple, aucune des sanctions introduites après l’annexion de la Crimée par la Russie n’a jamais été levée.

Malgré ces revers, il reste clairement un combat à mener en Russie, qui utilise ses ventes de gaz à l’Europe pour essayer de s’assurer que le rouble reste convertible même si les sanctions sont encore renforcées, et donc qu’elle peut au moins acheter des devises étrangères si et quand avait besoin.

Le Kremlin est susceptible de couper les autres pays et entreprises de l’UE qui refusent de se conformer à la demande de gaz contre roubles, comme il l’a déjà fait avec la Pologne et la Bulgarie. Mais les ventes de gaz à l’Europe sont une source de revenus encore plus importante pour le Kremlin. Les pipelines coûtent cher à remplacer et les sanctions maritimes mentionnées ci-dessus s’appliquent également aux frais de gaz naturel liquéfié (GNL). L’Europe devrait se préparer à appeler le bluff de Poutine.

L’Occident est en train de gagner la guerre géo-économique. Le Kremlin clignotera à nouveau.

Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement la position éditoriale d’Al Jazeera.

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