Main Street est convaincu qu’une récession frappera l’économie cette année

Main Street et Wall Street sont souvent à distance en ce qui concerne l’état de l’économie. La probabilité d’une récession en 2022 en est le dernier exemple. Les deux camps sont baissiers, mais les propriétaires de petites entreprises ouvrent la voie au sentiment négatif – par une marge notable.

Wall Street a été dévorée par les efforts de la Réserve fédérale pour lutter contre l’inflation qu’elle a mal établie pendant trop longtemps et par le risque que les hausses de taux d’intérêt conduisent à une récession. Une enquête réalisée plus tôt cette semaine par CNBC a révélé que plus de la moitié des économistes et des professionnels de l’investissement s’attendent à ce que la Fed échoue dans sa mission d’organiser un “atterrissage en douceur” pour l’économie. Le marché boursier a poussé un soupir de soulagement mercredi, les actions ayant bondi après que le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré qu’une hausse des taux plus agressive de 75 points de base n’était pas envisagée et que la banque centrale reste convaincue qu’elle peut faire baisser l’inflation sans écraser le économie.

Le marché rendait ces brefs gains jeudi, et sur Main Street, la messagerie de la banque centrale n’était jamais susceptible de provoquer un soulagement à court terme. Huit propriétaires de petites entreprises sur dix s’attendent à ce qu’une récession se produise cette année, selon la dernière enquête CNBC | SurveyMonkey Small Business Survey pour le deuxième trimestre 2022. L’inflation reste la principale préoccupation des propriétaires de petites entreprises interrogés par CNBC et leurs perspectives commerciales sont négatives. L’enquête révèle que peu de propriétaires de petites entreprises voient des points positifs dans l’économie actuelle : seulement 6 % évaluent l’état actuel comme excellent et 18 % comme bon, tandis que 31 % le jugent acceptable et 44 % le jugent médiocre.

Alors que l’indice de confiance des petites entreprises de l’enquête a augmenté pour la première fois dans l’administration Biden en raison des réponses aux questions de l’indice de base liées à la politique d’immigration et d’une augmentation de 3 points de pourcentage (à 36%) parmi les propriétaires de petites entreprises qui ont décrit leurs conditions commerciales actuelles comme bon, il reste proche de ses plus bas historiques et bien en deçà de sa ligne de base pré-pandémique.

“Il n’y a tout simplement pas beaucoup d’optimisme sur Main Street ces jours-ci”, a déclaré Laura Wronski, responsable principale de la recherche scientifique chez Momentive, qui mène l’enquête pour CNBC.

SAN FRANCISCO, CA – 28 AVRIL : Deanna Sison prend une pause dans la préparation des déjeuners précommandés pour vérifier l’état de sa demande de prêt fédéral aux petites entreprises au restaurant Little Skillet à San Francisco, en Californie. le mardi 28 avril 2020. La plupart des aides financières de Covid aux petites entreprises sont maintenant terminées, mais le besoin de financement supplémentaire demeure.

San Francisco Chronicle/hearst Journaux Via Getty Images | HearstJournaux | Getty Images

Les résultats des enquêtes auprès des petites entreprises peuvent être influencés par la politique, la communauté étant plutôt conservatrice, mais les inquiétudes économiques sont fortes chez tous les propriétaires de petites entreprises. Ceux qui s’identifient comme républicains ou penchent vers le GOP sont en tête des perspectives baissières, avec 91% s’attendant à une récession, mais parmi ceux qui sont démocrates ou penchent vers le parti démocrate, ce sont encore 66% qui s’attendent à une récession cette année.

L’enquête a été menée par Momentive entre le 18 et le 25 avril auprès d’un échantillon national de 2 027 propriétaires de petites entreprises auto-identifiés.

Dans une enquête parallèle auprès du grand public menée pour CNBC, 77% presque identiques s’attendent à ce qu’une récession se produise cette année, encore une fois, les républicains étant plus susceptibles que les démocrates de prévoir des problèmes économiques (87% contre 71%).

L’inflation reste la principale préoccupation

Trente-huit pour cent des propriétaires de petites entreprises déclarent que l’inflation est leur principale préoccupation, deux fois plus que les “perturbations de la chaîne d’approvisionnement” (19%) et bien au-dessus de Covid-19 (13%) et des pénuries de main-d’œuvre (13%).

La majorité des propriétaires de petites entreprises (75 %) interrogés déclarent subir actuellement une augmentation du coût de leurs fournitures. Mais bien qu’ils aient besoin de compenser cette hausse des coûts en augmentant les prix, l’enquête CNBC révèle que davantage hésitent à répercuter les hausses de prix sur les consommateurs déjà durement touchés par l’inflation.

Le pourcentage de ceux qui augmentent les prix est passé de 47 % à 40 % d’un trimestre à l’autre. Seulement 17 % disent que c’est le bon moment pour les entreprises d’augmenter les prix en général, environ la moitié du nombre (35 %) qui disent que c’est le mauvais moment pour augmenter les prix. Près de la moitié (47 %) ont des opinions mitigées quant à savoir si c’est le bon ou le mauvais moment pour augmenter les prix.

Bien que cette conclusion contraste avec d’autres enquêtes récentes auprès des petites entreprises montrant que les augmentations de prix sont toujours une exigence pour la majorité des petites entreprises compte tenu de l’inflation des coûts des intrants, les données de CNBC correspondent à des perspectives commerciales plus sombres trouvées dans d’autres données récentes de Main Street.

L’enquête mensuelle de la National Federal of Independent Business montre que les perspectives de la conjoncture économique sont au plus bas de son histoire, et cette vision baissière a fortement augmenté. Le pourcentage de propriétaires de petites entreprises qui s’attendent à ce que les conditions soient pires au cours des six prochains mois a atteint un négatif net de 49 % en mars, le mois le plus récent pour lequel des données sont disponibles, passant d’un négatif net de 35 % le mois précédent. En août, cette lecture était à un net négatif de 28%.

“Les pressions inflationnistes se sont poursuivies et semblent désormais plus intégrées et fondamentales”, a déclaré Holly Wade, directrice du NFIB Research Center. “C’est vraiment une préoccupation quant à la capacité d’exploiter une entreprise à l’avenir, et il est extrêmement stressant de trouver des moyens d’équilibrer l’absorption des augmentations de prix des intrants et le niveau auquel ces augmentations de prix sont répercutées. … Quelque chose doit pause et ce sera probablement une récession », a-t-elle déclaré.

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“Ils ne peuvent pas faire grand-chose”, a déclaré Eric Groves, co-fondateur et PDG de la plateforme en ligne pour petites entreprises Alignable. “Ils sont déjà empêchés d’obtenir tout l’inventaire qu’ils veulent, et la seule façon de s’en sortir est de faire revenir les clients et de générer plus de revenus, et ils ont du mal à le comprendre.”

Les recherches de son entreprise sur l’anticipation par les petites entreprises d’un retour des ventes aux niveaux d’avant la pandémie continuent d’évoluer dans le temps. Depuis la fin de 2021, chaque mois de ses données a montré un changement de perspective lorsque Main Street s’attend à un rétablissement complet. Au début de cette année, l’attente était le premier trimestre de 2023, maintenant c’est le quatrième trimestre de 2023.

“Les clients ne reviennent pas aussi vite qu’ils le pensaient et l’inflation comprime les marges. Et avec tout cela, il n’est pas surprenant que le sentiment soit qu’une récession approche”, a déclaré Groves. “La capacité de transférer les prix aux clients n’est pas aussi forte que pour une grande entreprise.”

Le défi pour beaucoup sur Main Street a été la capacité d’accéder aux stocks dont ils ont besoin pour vendre à un tarif compétitif, qui reste bien inférieur à celui d’un grand détaillant. “Ils ne reçoivent pas leur juste part du widget”, a-t-il déclaré.

Le pourcentage de petites entreprises indiquant qu’elles sont revenues à au moins 90% des revenus d’avant la pandémie, qui avaient été un signe de santé, chute à nouveau, selon Alignable, de 40% à 27% dans ses données les plus récentes, alors qu’elles tenter de rivaliser avec des économies d’échelle bien meilleures.

Chronométrer un appel de récession

Même les meilleurs experts du marché ont de faibles antécédents pour appeler une récession, du moins le moment exact, et il n’y a aucune raison de s’attendre à ce que les propriétaires de petites entreprises soient meilleurs pour identifier ce tournant économique. Mais une telle vision négative de l’économie venant d’une grande partie de celle-ci est significative.

Cela ne s’est pas manifesté dans les chiffres de l’investissement des entreprises au premier trimestre, qui étaient solides, mais un récent ralentissement des expéditions de biens durables de base au cours des deux derniers mois suggère un ralentissement du rythme de l’investissement des entreprises au deuxième trimestre, selon Kathy Bostjancic, chef des États-Unis économiste à Oxford Economics. “Cependant, il est trop tôt pour dire que nous assistons à un tournant et à un ralentissement durable des dépenses d’investissement”, a-t-elle déclaré.

Le sentiment des consommateurs est en forte baisse, selon l’Université du Michigan, mais les consommateurs continuent de dépenser à un rythme sain et la mesure du sentiment du Conference Board est plus élevée, reflétant l’accent mis par son enquête auprès des consommateurs sur le marché du travail, qui reste chaud.

À l’heure actuelle, avec des niveaux de stocks si bas, en grande partie en raison des perturbations de la chaîne d’approvisionnement, les entreprises doivent continuer à investir pour reconstituer les niveaux de stocks, ainsi qu’investir dans la technologie pour des gains de productivité, en particulier avec le coût de la main-d’œuvre si élevé. Les propriétaires d’entreprise embauchent peut-être moins et font plus de travail eux-mêmes, mais recruter et retenir du personnel en ce moment est probablement également essentiel pour augmenter les ventes.

Ces exigences de la chaîne d’approvisionnement et du marché du travail ajoutent au niveau de stress sur Main Street et, en fin de compte, “cela peut avoir un impact économique réel”, a déclaré Bostjancic. “Le niveau de confiance des propriétaires d’entreprise peut également avoir un impact direct sur leurs décisions d’investissement et d’embauche.”

“Ils ne voient pas comment l’environnement actuel est durable”, a déclaré Wade. “Les dépenses de consommation sont fortes et le PIB est fort, mais le stress qu’ils ressentent en essayant d’absorber ces coûts et de pourvoir des postes et de continuer à augmenter la rémunération pour la rétention et le recrutement est incroyablement stressant”, a-t-elle déclaré.

Robert Fry, un économiste qui fait partie des répondants à l’enquête de la Fed de CNBC, reste d’avis qu’une récession ne frappe pas avant la fin de 2023, et il a cité les mots de Rudi Dornbusch, un célèbre professeur d’économie du MIT qui a enseigné aux banquiers centraux : “Un la crise prend beaucoup plus de temps à venir que vous ne le pensez, puis se produit beaucoup plus rapidement que vous ne le pensiez.”

Il considère que l’environnement actuel est encore plus enraciné dans un sentiment négatif que dans les données négatives actuelles. “Trois variables stimulent le sentiment. Le taux de chômage, la bourse et le prix de l’essence. Et ce n’est pas une moyenne pondérée. Les gens en prennent une à la fois, et en ce moment, c’est le prix de l’essence.”

“En fin de compte, je pense que les petites entreprises auront raison, elles sont juste en avance”, a déclaré Fry. “Ils n’apprécient pas les décalages de la politique monétaire. … les gens crient au loup pendant longtemps, mais le loup finit par arriver.”

Groves a déclaré que la façon dont les propriétaires de petites entreprises définissent la récession peut être moins académique et plus refléter à quel point leurs conditions de fonctionnement actuelles sont difficiles, et ce qu’il faudra pour récupérer aux niveaux d’avant la pandémie, et leur capacité à soutenir l’entreprise au cours des prochaines années. années.

L’inflation qui exerce une pression sur les marges, repousse les objectifs de revenus et décale le calendrier de la reprise complète, met tout en danger pour les propriétaires de petites entreprises. “Ce sera plus un travail pénible”, a déclaré Groves, et pour un propriétaire d’entreprise, cela peut ressembler à une récession, quelle que soit la recherche économique formelle. “Je ne sais pas ce que signifie entrer en récession par rapport aux marges d’exploitation de mon entreprise qui sont mises à l’épreuve, et combien je dois dépenser pour les choses. … et j’ai un diplôme en économie”, a-t-il déclaré. “Vous baissez la tête et faites tout ce que vous devez faire pour survivre, et vous faites plus avec moins, et vous les voyez travailler plus d’heures. Les propriétaires doivent trouver un moyen de s’en sortir.”

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