Actions à acheter : Attendez-vous à de profondes corrections du marché, mais pas à un effondrement ; 3 actions à acheter à la baisse : Sandip Sabharwal

“Les entreprises de consommation comme Britannia, Jubilant FoodWorks et Asian Paints peuvent être achetées lorsqu’elles tombent un peu plus loin”, déclare sandip sabharwal de askandipsabharwal.com


On dirait que nous nous dirigeons vers un vendredi bizarre avec une impression sous 16450 sur le Nifty déjà. Seriez-vous tenté d’acheter quelque chose aujourd’hui ?
Pas vraiment. Cela dépend des actions spécifiques qui sortent avec de bons résultats et chutent ensuite de 10 %. Ensuite, nous pourrions chercher à acheter cela, mais la texture globale du marché a changé en ce moment. Y aura-t-il des opportunités ? Oui, il y aura de fortes opportunités au cours des deux prochaines semaines car une fois que la chute rapide commencera, elle culminera également très rapidement et il pourrait y avoir une phase où les marchés resteront bas pendant un certain temps. C’est le moment où les investisseurs de valeur peuvent entrer et acheter des actions à de bonnes valorisations.

Le premier processus de réflexion qui devait être brisé était que l’Inde est nouvelle dans les mouvements mondiaux et que l’Inde peut continuer à progresser. En ce qui concerne le marché boursier, quand tout le reste chute, une fois que ce mythe est brisé, nous entrons dans une zone où nous pouvons trouver de la valeur. Cela commence à se produire maintenant.

Quels sont les numéros de dhamaka que vous avez suivis et que vous achèteriez s’ils tombaient ?
Il y a eu des surprises positives dans les entreprises où les attentes sont faibles. Je pense que le pack automobile, le pack à quatre roues est quelque chose que je regarde et c’est un segment. Le deuxième segment comprend certaines actions de consommation, en particulier quelque chose comme Britannia, qui est maintenant proche de son plus bas depuis deux ans en termes de prix des actions. Ils ont fait mieux que ce à quoi les gens s’attendaient et étant donné les douves autour de leur entreprise, ils pourraient faire mieux à l’avenir.

Quelques entreprises ici et là rapportent des chiffres décents et même certaines des grandes banques pourraient être examinées sur les corrections, en particulier quelque chose comme ICICI Bank. L&T se porte bien mais n’est pas performant en tant qu’action. Cela crée de plus en plus de valeur pour L&T car il continue de languir à des niveaux inférieurs. Je pense qu’en gros, ceux-ci me viennent à l’esprit à ce stade. Cependant, ce dont nous devons être conscients, c’est que la baisse des marchés, en particulier compte tenu de l’action de la RBI en termes de croissance, de retrait de liquidités et d’augmentation des taux. C’est un resserrement monétaire important qu’ils ont effectué et les marchés auront besoin de temps pour l’absorber. C’est la seule chose que les gens devraient garder à l’esprit.

Avec quoi travaillez-vous en ce qui concerne Reliance Industries, en particulier pour l’activité O2C ?
Nous avons bouclé la boucle à Reliance où l’activité pétrole-produits chimiques (O2C) était censée être désinvestie. C’est une ancienne entreprise de Reliance. Maintenant, tout le monde est enthousiasmé par les performances de l’activité O2C et les marges de raffinage. Il est essentiel que nous regardions au-delà. Il est important que ses autres activités fassent preuve de dynamisme, car la volatilité de ces marges de raffinage sera plus élevée pendant peut-être un trimestre ou deux, puis reviendra à un niveau normal. Ce n’est pas ainsi que l’on peut valoriser une entreprise.

L’évaluation doit prendre en compte les perspectives à long terme et les perspectives à long terme ne se développeront que dans les nouvelles activités des plates-formes Jio où nous devons voir ce qu’elles font exactement ou leur activité de vente au détail ou les autres nouvelles initiatives qu’elles ont prises. De mon point de vue, observer la performance de ces entreprises ainsi que le capital qu’elles cherchent à déployer dans de nouvelles entreprises générera des profits sur toute la ligne et c’est ce que je surveillerai.

Nous avons souvent parlé de la sous-performance des jumeaux HDFC. Le marché s’est tourné vers ICICI Bank. Mais des noms comme IndusInd Bank ou encore Axis Bank rattrapent leur retard. Y a-t-il du mérite à croire que le rattrapage à chaque fois que le marché commencera à se redresser sera plus rapide ?
Je pense que ce sera stock par stock. Il y a un grand écart de crédibilité entre ce qu’IndusInd a dit et ce qu’il a livré depuis un certain temps maintenant. Donc, dans cette mesure, pour les investisseurs, avoir confiance en eux et donner la même évaluation qu’ils obtenaient à un moment donné – quatre à cinq fois le prix à comptabiliser – semble loin.

Axis Bank, en revanche, est plus intrigant. Ils ont en fait amélioré la qualité du portefeuille, ils ont un ratio CASA élevé et ils ont été raisonnablement averses au risque au cours des deux ou trois dernières années après avoir été une banque relativement plus risquée auparavant, ce qui a entraîné la baisse de la valorisation. Donc, dans cette mesure, la sous-performance est un peu intrigante bien que les résultats de ce trimestre montrent que les NII ont sous-performé et, dans cette mesure, ils ont été vendus. Parmi les actions que vous avez mentionnées, Axis Bank devrait être beaucoup plus sur le radar que les autres.

LIC IPO a été entièrement souscrit le deuxième jour. Il reste encore deux jours et il est clair que la construction actuelle du marché va poser un petit défi. Que faites-vous avec le LIC ? S’abonner?
Oui, je pense que les gens devraient s’abonner. Je ne vois pas de défi dans la souscription de LIC car parmi les investisseurs de détail ou les titulaires de polices LIC ou les gens à travers le pays, il a une très forte présence de marque avec très moins de négativité qui lui est associée. Ce n’est pas comme n’importe quelle banque PSU. Il s’agit d’un type d’entreprise et d’entreprise différent qui est relativement isolé des cycles économiques, bien que pas complètement. Mais la taille du problème a également été considérablement réduite. Je ne pense pas que la souscription sera un problème et les performances après la cotation dépendront évidemment de la structure du marché. Je crois que quelque chose a été laissé sur la table pour les investisseurs contrairement à beaucoup d’autres introductions en bourse qui sortent.

Toute l’histoire des biens d’équipement s’est-elle bien passée après les chiffres d’ABB ?
Dans l’industrie des biens d’équipement, tout est performant sauf le leader qui est L&T. Cela devient de plus en plus intrigant, mais cela dit, les chiffres rapportés par ABB étaient exceptionnels non seulement en termes de livraison, mais aussi de carnet de commandes qu’ils ont pu obtenir.

Le cycle des dépenses en capital est réel et le restera pendant les deux ou trois prochaines années, à moins que et jusqu’à ce que la banque centrale se resserre et tue simplement la croissance si elle devient trop rapide. Donc, après n’avoir rien fait s’ils devenaient soudainement très bellicistes, cela pourrait devenir difficile, mais sinon pour de nombreuses entreprises de biens d’équipement, la livraison a été correcte et la réservation de commandes a été très forte. C’est l’histoire.

Les entreprises de consommation deviendront attractives. Diriez-vous acheter une bonne affaire à un mauvais prix cet automne ?
Pour une entreprise comme Britannia, le pic était de 4 500 à 4 600 roupies et il est maintenant tombé à 3 200 roupies. Donc, selon la vision globale du marché, quelque part autour de Rs 2 800, Britannia deviendra un bon pari pour les investisseurs à plus long terme.

Je me méfie beaucoup d’une entreprise comme Jubilant Food Works parce que la direction parle de manière excessivement optimiste et dans cette mesure, nous avons vu une énorme vente de la part du sommet en raison de mauvais résultats et des attentes de pressions sur les coûts, etc. Si le titre chute encore de 15 à 20 %, cela pourrait être quelque chose à surveiller.

La même chose pourrait être le cas avec quelque chose comme Asian Paints, bien que le secteur des peintures soit confronté à plus de défis avec l’arrivée de nouvelles entreprises et, dans cette mesure, nous devons ajuster nos attentes. Lorsque ces entreprises chutent de 30 à 40 % par rapport à leur sommet, elles ne chutent plus après cela. Je pense que c’est normalement un bon niveau à moins et jusqu’à ce que nous entrions dans un scénario d’effondrement du marché qui semble peu probable. Je pense que nous aurons des corrections profondes mais pas un effondrement.

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