Le drame de Disney reste hors des livres

L’évasion porte ses fruits pour Disney,

DIS -2,29%

bien que le géant du divertissement lui-même ne puisse pas se libérer complètement du monde dans lequel il habite.

Les résultats fiscaux du deuxième trimestre de Disney publiés mercredi après-midi ont dépassé les estimations de Wall Street dans des domaines commerciaux clés tels que le streaming, les parcs à thème nationaux et la publicité télévisée. Les revenus du deuxième trimestre fiscal clos le 2 avril ont augmenté de 23 % d’une année sur l’autre pour atteindre 19,3 milliards de dollars, et le bénéfice d’exploitation a bondi de 50 % pour atteindre 3,7 milliards de dollars. La société a ajouté 7,9 millions d’abonnés à son service de streaming Disney +, soit 52% de plus que prévu par les analystes, tandis que les revenus des parcs à thème nationaux de 4,9 milliards de dollars ont presque égalé le pic prépandémique pour ce segment.

Un rapport solide, en d’autres termes, surtout compte tenu du nuage qui s’est accumulé sur l’activité de streaming en général après Netflix NFLX -6.35%

a surpris les investisseurs le mois dernier avec une baisse du nombre d’abonnés payants pour le même trimestre. Cela suggérait un plafond possible pour les services de streaming, ce leader du marché comptant désormais environ 222 millions d’abonnés dans le monde. Mais mercredi, Disney a respecté son plan visant à dépasser ce nombre pour le service Disney + d’ici la fin de son exercice 2024.

Cependant, y arriver ne sera pas une ligne droite. La directrice financière, Christine McCarthy, a déclaré lors de l’appel de mercredi soir que la société s’attend toujours à ce que les ajouts d’abonnés au second semestre dépassent le nombre ajouté au premier semestre, mais elle a suggéré que la différence ne serait pas aussi élevée compte tenu de la force des récents ajouts. La société a également averti que les fermetures de ses parcs à thème en Asie en raison des épidémies de Covid-19 pourraient réduire le bénéfice d’exploitation au troisième trimestre. Le cours de l’action Disney, qui avait initialement augmenté de 3% après les résultats, a baissé de 3% suite à l’appel des échanges après les heures de fermeture.

L’activité de parcs à thème nationaux beaucoup plus importante de Disney était le véritable point positif, avec un bénéfice d’exploitation de près de 1,4 milliard de dollars, proche des niveaux prépandémiques et dépassant les prévisions de Wall Street de 18 %. Mais cette entreprise a également placé Disney Square au milieu de la guerre culturelle américaine. L’opposition tardive de la société à la loi «Don’t Say Gay» de Floride a poussé la législature de cet État à voter pour tuer le district fiscal spécial de Disney, laissant ouverte la question de savoir qui pourrait être responsable de près d’un milliard de dollars en obligations municipales.

Disney a évité ce sujet lors de l’appel de mercredi, et aucun analyste n’en a parlé. Mais la politique de ce qui est en fait la deuxième patrie de Disney trouble également l’entreprise en interne, certains protestant maintenant contre le projet de l’entreprise de déplacer environ 2 000 employés de la division des parcs à thème en Floride. Cela a créé une nouvelle controverse pour le directeur général Bob Chapek, qui était déjà confronté au double défi d’hériter du contrôle de l’entreprise au début de la pandémie tout en remplissant les chaussures d’un prédécesseur largement admiré.

Même l’endroit le plus heureux sur terre ne semble pas rendre tout le monde heureux.

Écrire à Dan Gallagher à dan.gallagher@wsj.com

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