La capitalisation boursière de Twitter est tombée à 9 milliards de dollars en dessous du prix d’achat de Musk

Le logo Twitter et les informations commerciales sont affichés alors qu’un trader travaille sur le parquet de la Bourse de New York (NYSE) à New York, États-Unis, le 3 mai 2022.

Brendan Mcdermid | Reuter

Alors qu’Elon Musk cherche à devenir propriétaire de Twitter, les actions de la société de médias sociaux chutent, ce qui laisse penser que les investisseurs craignent que l’accord n’atteigne la ligne d’arrivée.

Twitter a glissé d’environ 12 % depuis qu’il a atteint son sommet de l’année fin avril. Jeudi à la mi-journée, l’action se négociait à environ 46 dollars, bien en deçà des 54,20 dollars que Musk avait accepté de payer le 27 avril. La différence représente environ 9 milliards de dollars en valeur marchande.

Bien que le conseil d’administration de Twitter ait approuvé l’achat, la conclusion de l’accord pourrait encore prendre des mois, et rien ne garantit que ce sera le cas. Musk devrait payer des frais de rupture de 1 milliard de dollars s’il choisissait de s’éloigner. Le PDG de Tesla vaut plus de 220 milliards de dollars.

“Le marché a légèrement moins confiance dans le fait que l’accord sera conclu en raison de défis réglementaires”, a déclaré Mark Mahaney, analyste chez Evercore ISI, dans un e-mail, ajoutant qu’il s’agissait de son “interprétation très rapide” du mouvement des actions.

Avant que Musk ne fasse son offre pour acheter purement et simplement Twitter, il n’a pas divulgué une participation de plus de 9% dans la société dans le délai obligatoire de 10 jours de la SEC.

L’information a rapporté que la Federal Trade Commission enquête sur le moment de la divulgation de Musk. Bloomberg a rapporté plus tard que la FTC examinait séparément l’acquisition elle-même, bien que de nombreux experts ne s’attendent pas à ce que l’accord soulève des problèmes antitrust.

La FTC ne divulgue pas les enquêtes en cours et un porte-parole de la FTC a refusé de commenter.

Dan Ives, analyste chez Wedbush Securities, estime qu’il y a 90% ou plus de chances que l’accord avec Musk soit conclu, mais il voit trois choses qui contribuent à la pression sur le titre.

D’une part, les actions de Twitter ne seraient évaluées que dans les 20 $ si elle restait une société publique. Deuxièmement, il a déclaré que les problèmes de réglementation jettent une ombre sur l’accord. Enfin, a déclaré Ives, le financement de l’accord par Musk, en partie en tirant parti de ses actions Tesla, présente un risque et une incertitude plus importants.

Musk essaie peut-être de résoudre les problèmes de financement. Bloomberg a annoncé jeudi qu’il était en pourparlers pour lever des fonds propres et privilégier le financement afin d’éliminer le besoin d’un prêt sur marge de 6,25 milliards de dollars lié à ses actions Tesla. CNBC n’a pas confirmé le rapport.

Ives a déclaré qu’une telle décision pourrait donner “à la rue plus de confiance dans le fait que Musk ne se contente pas de quitter la scène si la pression devient trop forte sur les actions de Tesla”.

Ives s’attend à plus de rebondissements.

“C’est un feuilleton”, a-t-il dit. “Il va avoir de nombreux chapitres différents.”

En interne, Twitter pourrait prendre des mesures pour consolider son bilan au cas où Musk se retirerait alors que les pressions inflationnistes punissent le marché technologique au sens large. La société a confirmé jeudi qu’elle suspendait la plupart des embauches et a déclaré que deux cadres supérieurs – le chef du consommateur Kayvon Beykpour et le responsable des produits de revenus Bruce Falck – quittaient l’entreprise.

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