Que sont les stablecoins, l’actif qui fait basculer le marché des crypto-monnaies ?

La plupart des crypto-monnaies ont un problème majeur avec la volatilité des prix, mais une sous-catégorie de pièces est conçue pour maintenir une valeur constante : les pièces stables.

Alors que les prix des crypto-monnaies ont chuté cette semaine, le bitcoin perdant environ un tiers de sa valeur en seulement huit jours, les stablecoins étaient censés être isolés du chaos.

Mais un effondrement inattendu du quatrième plus grand stablecoin TerraUSD, qui a rompu son ancrage au dollar 1: 1, a attiré l’attention sur la classe d’actifs.

Voici ce que vous devez savoir :

QU’EST-CE QUE LES STABLECOINS ?

Les stablecoins sont des crypto-monnaies conçues pour être protégées de la volatilité sauvage qui rend difficile l’utilisation des actifs numériques pour les paiements ou comme réserve de valeur.

Ils tentent de maintenir un taux de change constant avec les monnaies fiduciaires, par exemple par le biais d’un ancrage au dollar américain de 1:1.

DANS QUELLE MESURE SONT-ILS IMPORTANTS ?

Les stablecoins ont une capitalisation boursière d’environ 170 milliards de dollars, ce qui en fait une part relativement petite du marché global de la crypto-monnaie, qui vaut actuellement environ 1,2 billion de dollars, selon les données de CoinMarketCap.

Mais ils ont émergé en popularité ces dernières années. Le plus grand stablecoin, Tether, a une capitalisation boursière d’environ 80 milliards de dollars, après avoir émergé de seulement 4,1 milliards de dollars au début de 2020.

Le stablecoin n ° 2, USD Coin, a une capitalisation boursière de 49 milliards de dollars, selon les données de CoinMarketCap.

Bien qu’il soit difficile d’obtenir des données sur les utilisations spécifiques des pièces stables, elles jouent un rôle crucial pour les commerçants de crypto-monnaie, leur permettant de se prémunir contre les pics de prix du bitcoin ou de stocker de l’argent inutilisé sans le retransférer en monnaie fiduciaire.

Dans son rapport semestriel sur la stabilité financière de mardi, la Réserve fédérale américaine a averti que les pièces stables sont de plus en plus utilisées pour faciliter les échanges à effet de levier dans d’autres crypto-monnaies.

À partir de 2018, les pièces stables ont été de plus en plus utilisées dans le commerce international et comme moyen d’éviter les contrôles de capitaux, déclare Joseph Edwards, responsable de la stratégie financière de la société de cryptographie Solrise. Le stablecoin Tether en particulier est utilisé pour le commerce en Chine et en Amérique du Sud, a-t-il déclaré.

COMMENT TRAVAILLENT-ILS?

Il existe deux principaux types de pièces stables : celles qui sont adossées à des réserves constituées d’actifs, tels que la monnaie fiduciaire, les obligations, les billets de trésorerie ou même d’autres jetons cryptographiques, et celles qui sont algorithmiques ou « décentralisées ».

Les principales pièces stables telles que Tether, USD Coin et Binance USD sont adossées à des réserves : elles disent qu’elles détiennent suffisamment d’actifs libellés en dollars pour maintenir un taux de change de 1:1.

Les entreprises disent que l’un de leurs stablecoins peut toujours être échangé contre un dollar.

Les pièces stables adossées à des actifs ont subi des pressions ces dernières années pour être transparentes sur ce qui se trouve dans leurs réserves et si elles disposent de suffisamment de dollars pour sauvegarder toutes les pièces numériques en circulation.

Pendant ce temps, TerraUSD est un stablecoin algorithmique. Cela signifie qu’il n’a pas de réservations. Au lieu de cela, sa valeur était censée être maintenue par un mécanisme complexe impliquant l’échange de pièces TerraUSD avec une crypto-monnaie flottante appelée Luna pour contrôler l’offre.

QU’EST-CE QUI PEUT FAIRE ?

Le mécanisme de stabilité de TerraUSD a cessé de fonctionner cette semaine lorsque les investisseurs ont perdu confiance en Luna, au milieu d’un ralentissement plus large des marchés de la crypto-monnaie. Le prix de TerraUSD s’est effondré à 30 cents.

En théorie, les pièces stables adossées à des actifs devraient tenir bon malgré cela.

Mais Tether s’est également détaché de son ancrage au dollar pour la première fois depuis 2020 jeudi, tombant à 95 cents.

Tether a cherché à rassurer les investisseurs, affirmant sur son site Web que les détenteurs pouvaient toujours racheter leurs jetons au taux de 1:1.

QUE DISENT LES REGULATEURS ?

Alors que les régulateurs du monde entier tentent d’établir des règles pour le marché des crypto-monnaies, certains ont souligné que les stablecoins constituaient un risque particulier pour la stabilité financière – par exemple, si trop de personnes essayaient d’encaisser leurs stablecoins en même temps.

Dans son rapport sur la stabilité, la Fed a averti que les pièces stables sont vulnérables aux ruées des investisseurs car elles sont adossées à des actifs qui peuvent perdre de la valeur ou devenir illiquides en période de tension sur le marché. Une ruée sur le stablecoin pourrait donc se répercuter sur le système financier traditionnel en créant une tension sur ces actifs sous-jacents, a-t-il déclaré.

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