Une entreprise de capital-risque est récompensée pour avoir vendu au sommet du marché – TechCrunch

Auparavant, les investisseurs en capital-risque ne pouvaient pas vendre leur participation dans une société de portefeuille avant qu’elle ne soit vendue ou rendue publique sans soulever des questions sur les perspectives de l’entreprise. Au fur et à mesure que les startups ont commencé à rester privées plus longtemps, les VC et les équipes de direction sont devenus plus à l’aise avec la vente de certaines de leurs participations à de nouveaux investisseurs, mais de nombreux VC souhaitent probablement en ce moment avoir vendu encore plus au cours de la dernière année.

Une entreprise qui est heureuse d’avoir appuyé sur la gâchette de deux de ses propres accords est YL Ventures, une entreprise de capital-risque américano-israélienne âgée de 15 ans, spécialisée dans les investissements en cybersécurité en phase d’amorçage et qui vient de fermer son plus récent et plus grand fonds à ce jour. avec 400 millions de dollars d’engagements en capital.

En mars 2021, lorsque la startup de gestion d’actifs de cybersécurité Axonius, âgée de cinq ans, levait un tour de table de 100 millions de dollars à une valorisation de 1,2 milliard de dollars, YL Ventures – le premier investisseur de la société – a vendu sa participation pour 270 millions de dollars à ICONIQ Growth, Alkeon Capital, DTCP et Harmony Partners.

Le montant était plus de trois fois supérieur au premier fonds de 75 millions de dollars de YL Ventures, qui avait soutenu la société et par le biais duquel YL Ventures a fini par investir 15 millions de dollars dans Axonius, y compris par le biais de plusieurs véhicules à usage spécial.

“Les multiples étaient si élevés il y a un an que nous avions l’impression que, dans des conditions normales, nous aurions besoin [more time] pour arriver au même résultat », déclare le fondateur de YL Ventures, Yoav Leitersdorf, basé à Mill Valley, en Californie. “Il y avait beaucoup de demande pour les actions Axonius et en regardant en arrière aujourd’hui, avec ce marché actuel. . . « J’ai des sentiers battus.

YL Ventures a également vendu une grande partie de sa participation dans la société de sécurité cloud Orca Security, âgée de quatre ans, à de nouveaux acheteurs lorsque Orca a prolongé son cycle de série C l’automne dernier, une tranche de 550 millions de dollars qui a augmenté la valorisation de la startup de 50% en seulement sept mois pour 1,8 milliard de dollars.

« Nous n’avons pas vendu l’intégralité de notre position », déclare Leitersdorf, mais sa société a tout de même arraché 250 millions de dollars à la transaction.

En effet, 2021 a été une bonne année encore meilleure lorsqu’une autre des sociétés du portefeuille de YL Ventures – la startup de sécurité IoT pour les soins de santé Medigate – a été vendue au fournisseur de cybersécurité industrielle Claroty en décembre alors qu’elle clôturait un cycle de série E de 400 millions de dollars co-dirigé par SoftBank. L’entreprise de Leitersdorf a renoncé à l’accord avec plus de 100 millions de dollars.

Ce sont tous des rendements solides pour une entreprise qui a maintenant 800 millions de dollars d’actifs sous gestion et a connu des sorties antérieures, y compris la vente de 100 millions de dollars d’Hexadite à Microsoft en 2017 et la vente de la startup de sécurité des conteneurs Twistlock, qui a vendu à Palo Alto Networks en 2019 pour 410 millions de dollars. (YL Ventures était le principal actionnaire de Twistlock, investissant si tôt qu’il n’a investi que 12 millions de dollars dans l’entreprise au cours de ses quatre années en tant qu’entreprise indépendante pour renforcer sa position.)

Alors, quelle est la sauce secrète d’YL Ventures ? Elle a investi dès le début — et continue d’investir — le plus tôt possible dans un type d’entreprise bien précis. Comme nous l’avons signalé la dernière fois que nous avons couvert l’entreprise il y a plusieurs années, presque tous les fondateurs du portefeuille de YL Ventures ont non seulement servi dans les Forces de défense israéliennes, mais plus particulièrement dans ses 81 et 8200 unités, des parties d’élite de l’organisation qui sont devenues la formation. terrain pour certaines des entreprises de cybersécurité les plus en vogue au monde.

Les unités accepteraient moins de 1 diplômé du secondaire sur 100, il n’est donc pas étonnant que les entreprises de capital-risque axées sur la cybersécurité essaient ensuite de choisir parmi celles-ci une fois leur service terminé.

YL Ventures semble être particulièrement apte à réussir dans ces efforts.

Leitersdorf attribue à Ofer Schreiber, un associé principal et chef du bureau israélien de l’entreprise, une grande partie du gros du travail sur le front du recrutement, se vantant que YL Ventures a “les premiers dibs à chaque accord de semences sortant d’Israël” en grande partie parce que Schreiber est ” si profondément en réseau là-bas.

Il dit également que le succès de l’entreprise à ce jour dépend fortement du travail de l’autre associé principal de l’entreprise, John Brennan, qui supervise un vaste réseau de responsables de la sécurité de l’information – 120 d’entre eux, dit Leitersdorf – qui reçoivent collectivement 5% du capital de l’entreprise. intérêt en échange de la vérification des accords et du partage des problèmes qui ne sont pas résolus dans leurs propres entreprises.

Ces CISO ne sont pas des commanditaires du fonds, dit Leitersdorf, mais il dit que les investisseurs de la société comprennent des individus très fortunés provenant principalement des États-Unis, d’Europe et de São Paulo, au Brésil, et vous pouvez imaginer qu’il y a au moins un certain croisement.

Leitersdorf nous apprend également que YL Ventures a promu deux collègues dans le cadre de ce nouveau processus de levée de fonds. Sharon Seemann – qui a également servi dans l’unité 8200 – a été nommée associée. Elle supervise la production marketing de l’entreprise. Michael Cortez, qui se concentre sur le développement des affaires et fait « partie du groupe qui fait les chèques », dit Leitersdorf, a également été nommé associé.

Leitersdorf – qui reste l’unique associé général de l’entreprise – affirme quant à lui que le plan collectif de l’équipe est de continuer à faire ce qu’elle fait, c’est-à-dire de se spécialiser dans les startups israéliennes de cybersécurité de toutes sortes, à un rythme beaucoup plus délibéré que beaucoup de ses entreprises rivales .

En fait, l’idée est de ne financer que trois nouvelles startups par an, soit 10 startups au total à partir du nouveau véhicule.

Là encore, YL Ventures a investi dans seulement 30 entreprises au total depuis sa création. Un seul, dit Leitersdorf, a été un “effacement”.

Photo ci-dessus : équipe YL Ventures, avec l’aimable autorisation de la société.

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