Ce que le prix du cuivre peut nous dire sur le marché boursier

UNChez les commerçants, le prix du cuivre est souvent considéré comme prédictif d’autres marchés sensibles à la croissance. En effet, ses propriétés diagnostiques et prédictives sont telles qu’il est souvent qualifié de “Docteur Cuivre”. Le métal est utilisé dans de nombreuses applications industrielles et de construction, de sorte que les fluctuations de son prix à mesure que la demande fluctue peuvent être des indicateurs précoces de force ou de faiblesse économique. Cependant, nous ne devons jamais oublier qu’il y a aussi un côté offre dans cette équation de prix, et cela nous a tous été rappelés en termes clairs au cours des deux dernières années.

Cela rend l’interprétation des mouvements en cuivre un peu plus nuancée de nos jours que la plupart du temps dans un passé récent. Mais cela reste un exercice valable. En fait, on pourrait dire qu’étant donné l’importance de l’inflation en ce moment et la place fondamentale du cuivre dans les coûts des intrants pour un large éventail d’entreprises, cela vaut plus que jamais la peine. Si rien d’autre, analyser le marché du cuivre vaut la peine d’être fait, car lorsque vous le faites, cela envoie une lueur d’espoir bien nécessaire alors que le marché boursier a chuté.

Cette lueur d’espoir vient du recul par rapport aux sommets de mars.

Depuis les creux pandémiques du début de 2020, le cuivre a fortement rebondi pour atteindre bien au-dessus des sommets de 2019. Cela est dû en partie à une reprise de la demande, mais le dépassement indique que c’est en grande partie à cause des restrictions de l’offre. La demande a fortement rebondi, mais l’économie n’est pas 50 % plus importante qu’elle ne l’était en 2019, et la demande de cuivre ne l’est probablement pas non plus. Pour que le prix soit passé de son sommet pré-pandémique d’environ 2,80 $ à son niveau actuel de 4,20 $, il doit y avoir une sorte de problème d’approvisionnement. Bien sûr, ce n’est nouveau pour personne, et cela ne se limite pas au cuivre. Nous avons entendu la nausée sur les problèmes de la chaîne d’approvisionnement depuis des mois en ce qui concerne presque tout ce que nous faisons et achetons. Le recul du cuivre suggère que ces problèmes pourraient s’atténuer.

Jusqu’à présent, les autres matières premières n’ont pas reculé dans la même mesure. La plupart des grains sont à ou près de leurs sommets; le pétrole est également inférieur à son pic de mars mais s’est stabilisé à des niveaux élevés ; et d’autres comme le coton et le gaz naturel semblent encore augmenter. Cependant, si l’on accepte le rôle diagnostique et prédictif du Docteur Cuivre, le recul du métal devrait marquer le début d’un retracement des prix des matières premières en général, et donc une réduction des pressions inflationnistes. Évidemment, cela compte parce que la chute actuelle du marché a été causée par des inquiétudes concernant l’inflation et les dommages que la réaction de la Fed et des autres banques centrales à cette inflation causera à la croissance économique.

Le président de la Fed, Jay Powell, s’est exprimé sur ce sujet hier, disant qu’il ne pouvait pas garantir un « atterrissage en douceur » pour l’économie, et qu’ils auraient peut-être dû commencer à relever les taux plus tôt. Fondamentalement, c’est un aveu de culpabilité, mais si le recul du cuivre se maintient et est effectivement prédictif, les rougeurs de Powell pourraient être quelque peu épargnées et sa bévue pourrait ne pas être si grave d’ici la fin de cette année. Il sera dérivé pour avoir changé de cap au pire moment possible bien sûr, et se tromper dans les deux sens, mais si les pressions sur les prix commencent à s’atténuer, il peut au moins passer à des augmentations de taux plus progressives et faire un peu moins de dégâts.

Lorsque nous prenons contact avec le docteur Copper, il y a un soupçon de bonne nouvelle. Il est encore tôt et la baisse pourrait n’être qu’une volatilité normale basée sur des facteurs techniques. Cependant, le cuivre a chuté de 15 % au cours du dernier mois et affiche une forte tendance à la baisse. Cela suggère que le mouvement est plus susceptible d’être basé sur les fondamentaux de l’offre et de la demande et, si cela s’avère être le cas, d’autres matières premières suivront probablement. Cela fait beaucoup de si, de et et de mais, cela étant dit, les résultats du bilan de santé avec le médecin sont encourageants.

Les vues et opinions exprimées ici sont les vues et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.

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