Le suivi du PIB de la Fed montre que l’économie pourrait être au bord d’une récession

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, témoigne lors de l’audience du comité des services financiers de la Chambre intitulée Politique monétaire et état de l’économie, à Rayburn Building le mercredi 2 mars 2022.

Tom-Williams | CQ-roll Call, Inc. | Getty Images

Une jauge de la Réserve fédérale largement suivie indique que l’économie américaine pourrait se diriger vers un deuxième trimestre consécutif de croissance négative, répondant à une définition empirique d’une récession.

Dans une mise à jour publiée mardi, le tracker GDP Now de la Fed d’Atlanta indique désormais un gain annualisé de seulement 0,9% pour le deuxième trimestre.

Après une baisse de 1,5 % au cours des trois premiers mois de l’année, l’indicateur montre que l’économie n’a plus beaucoup à faire avant de sombrer dans ce que beaucoup considèrent comme une récession.

GDPNow suit les données économiques en temps réel et les utilise pour projeter l’évolution de l’économie. Les données de mardi, combinées à d’autres publications récentes, ont conduit le modèle à rétrograder ce qui avait été une estimation de croissance de 1,3 % au 1er juin à la nouvelle perspective d’un gain de 0,9 %.

Les dépenses de consommation personnelle, une mesure des dépenses de consommation qui est responsable de près de 70 % du PIB, ont connu une baisse à 3,7 % par rapport à une estimation précédente de 4,4 %. En outre, l’investissement intérieur privé brut réel devrait désormais réduire de 8,5 % la croissance, contre 8,3 % auparavant.

Dans le même temps, une amélioration des perspectives commerciales a entraîné une légère augmentation de l’estimation.

Le déficit commercial des États-Unis avec ses partenaires mondiaux est tombé à 87,1 milliards de dollars en avril – toujours un nombre important selon les normes historiques, mais en baisse de plus de 20 milliards de dollars par rapport au record de mars. En net, le commerce devrait soustraire 0,13 point de pourcentage du PIB au deuxième trimestre, par rapport à une estimation précédente de -0,25 point de pourcentage, selon la Fed d’Atlanta.

Les discussions sur la récession se sont accélérées cette année dans un contexte de flambée d’inflation qui a assombri les perspectives de bénéfices des entreprises. Beaucoup à Wall Street s’attendent toujours à ce qu’un consommateur résilient et un marché de l’emploi toujours solide maintiennent les États-Unis hors de la récession.

“En ce moment, il semble que toute discussion sur une récession soit une histoire de 2023. Ce n’est pas cette année”, a déclaré Joseph Brusuelas, économiste en chef du cabinet de conseil RSM. “Nous aurions besoin de voir de futurs chocs sur le cycle économique. J’ai l’impression que l’économie va ralentir, mais seulement vraiment revenir à son taux de croissance tendanciel à long terme de 1,8%.”

Bien sûr, même si la notion de deux trimestres consécutifs de PIB négatifs est souvent considérée comme une récession, ce n’est pas nécessairement vrai.

Le Bureau national de la recherche économique, l’arbitre officiel des récessions, affirme que la règle empirique est souvent vraie, mais pas toujours. Par exemple, la récession de 2020 n’a vu qu’un quart de croissance négative.

Au lieu de cela, le NBER définit une récession comme “une baisse significative de l’activité économique qui se propage dans l’ensemble de l’économie et qui dure plus de quelques mois”.

“La plupart des récessions identifiées par nos procédures consistent en deux ou plusieurs trimestres consécutifs de baisse du PIB réel, mais pas toutes”, indique le NBER sur son site. “Il y a plusieurs raisons. Premièrement, nous n’identifions pas l’activité économique uniquement avec le PIB réel, mais considérons une série d’indicateurs. Deuxièmement, nous considérons l’ampleur du déclin de l’activité économique.”

Cependant, il n’y a jamais eu de période de trimestres consécutifs de croissance négative qui n’ait pas entraîné de récession, selon des données remontant à 1947.

L’une des principales sources de craintes d’inflation est la Réserve fédérale, qui est sur un cycle de hausse des taux dans le but de réprimer l’inflation galopante. Le président Jerome Powell a déclaré le mois dernier qu’il voyait “une bonne chance d’avoir un atterrissage en douceur ou en douceur”, même avec un resserrement de la politique.

“Cela ne va pas être facile. Et cela pourrait bien dépendre, bien sûr, d’événements qui ne sont pas sous notre contrôle. Mais notre travail consiste à utiliser nos outils pour essayer d’atteindre ce résultat, et c’est ce que nous allons faire. .” “, a ajouté Powell.

Plus tôt mardi, la secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a déclaré devant un panel du Sénat que “la réduction de l’inflation devrait être notre priorité n°1” et a noté que les tentatives de réduction du coût de la vie venaient “d’une position de force” dans l’économie.

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