Les attentes du marché en matière de hausse des taux sont trop bellicistes, selon BlackRock

  • Les banques centrales ont poussé les marchés à être trop bellicistes sur les hausses de taux, a déclaré BlackRock Investment Institute.
  • Une récession dans la zone euro devrait inciter la BCE à suspendre les hausses de taux après avoir sorti son taux directeur du territoire négatif.
  • BlackRock dit qu’il est neutre sur les actions à court terme.

Les décideurs politiques au


Réserve fédérale

et la Banque centrale européenne pourrait s’avérer moins agressive dans la hausse des taux d’intérêt que ne l’anticipent les investisseurs, mais le marché restera nerveux alors que les banques centrales cherchent à lutter contre l’inflation.

C’est selon BlackRock, qui affirme que les banquiers centraux choisiront probablement de faire face à une inflation plus élevée plutôt que de freiner fortement la croissance économique, selon BlackRock. Pourtant, même si la Fed et la BCE pourraient finir par être moins agressives par rapport à d’autres périodes de resserrement de la politique monétaire, les investisseurs continueront de s’attendre nerveusement à une réponse musclée pour lutter contre l’inflation.

“La somme totale des hausses de taux s’avérera finalement historiquement basse, selon nous, car les banques centrales choisissent de vivre avec l’inflation plutôt que d’écraser la croissance. Le problème : les marchés ont été préparés à assumer une intention belliciste et perçoivent rapidement les risques d’un resserrement excessif. Cela nous permet de rester neutres sur les actions à court terme”, a écrit Jean Biovin, directeur du BlackRock Investment Institute, dans un commentaire hebdomadaire.

La BCE, lors de sa réunion de jeudi aux Pays-Bas, devrait indiquer qu’elle s’apprête à commencer à augmenter son taux de référence au second semestre 2022. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré le mois dernier que la zone euro était à un “tournant” sur les taux d’intérêt et dans un Un article de blog sur le site Web de la BCE a écrit que la banque semblait prête à relever les taux par rapport à leur niveau négatif actuel de 0,5 %.

La Réserve fédérale devrait relever le 15 juin son taux directeur de 50 points de base supplémentaires, ajoutant à la hausse de 75 points de base depuis mars. Une autre décision ce mois-ci amènerait le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 1,25 % à 1,5 %.

La Fed devrait atteindre des taux record à la fin de 2022, a déclaré lundi le BlackRock Investment Institute.

L’inflation des prix à la consommation aux États-Unis et dans la zone euro est en hausse, avec un niveau quasi record de 8,3 % en avril aux États-Unis et un niveau record de 8,1 % dans le domaine de la BCE. L’inflation dans la zone euro est principalement due à la hausse des factures énergétiques et alimentaires, aggravée par la guerre de la Russie contre l’Ukraine.

“Cela devrait se dissiper à moyen terme, selon nous, à mesure que l’Europe trouve de nouvelles sources d’énergie et de nourriture”, a déclaré BlackRock. L’inflation aux États-Unis est plus généralisée, avec des augmentations presque également entraînées par les prix des biens et de l’énergie. L’inflation américaine sera probablement persistante et s’établira à des niveaux supérieurs à ceux de l’ère pré-Covid, a-t-il déclaré.

BlackRock a déclaré que dans les deux régions, les contraintes de production allant des goulots d’étranglement de l’approvisionnement au transport en passant par la dotation en personnel sont devenues les principaux moteurs de l’inflation.

“La Fed et la BCE n’ont pas encore reconnu le compromis décisif lorsqu’elles tentent de contenir ce type d’inflation avec des hausses de taux : écraser la croissance et l’emploi ou vivre avec une inflation plus élevée qu’avant la pandémie”, a déclaré l’institut. “Nous ne voyons pas de résultat en boucle d’or où l’inflation reste proche de 2% alors que le chômage reste faible et que la croissance reprend une tendance à la hausse.”

Cela laisse la porte ouverte aux marchés pour qu’ils s’attendent à un resserrement excessif en cas de signes d’inflation persistante, d’un marché du travail tendu ou d’une force économique – gardant BlackRock neutre sur les actions.

Les marchés s’attendent à ce que la BCE relève ses taux jusqu’en 2023, mais BlackRock prévoit qu’elle sortira rapidement les taux du territoire négatif, puis s’arrêtera face à une


récession

déclenchée par la crise énergétique en Europe.

“Nous recherchons des signes indiquant que les banques centrales reconnaissent le compromis de vivre avec une certaine inflation pour préserver la croissance. Nous pourrions voir un autre pivot politique brutal dans les mois à venir, cette fois accommodant. Ce serait un catalyseur pour revenir à une surpondération des actions », a déclaré Boivin.

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