L’expertise de Mish Schneider sur l’inflation américaine

OUL’inflation S, telle que mesurée par l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), a augmenté de 6,3% sur l’année jusqu’en avril, après avoir ralenti de 6,6% en mars.

Simon Moore, contributeur principal à Forbes, a écrit que “sans nourriture et énergie, l’inflation annuelle est retombée à 4,9%, un taux de croissance que nous avons vu pour la dernière fois en décembre 2021. Il est trop tôt pour en être sûr, mais l’inflation pourrait avoir tendance à baisser”. . Il fait référence au PCE de base, la mesure d’inflation préférée de la Fed, qui exclut les coûts alimentaires et énergétiques. Inutile de dire que si vous supprimez deux des domaines où les prix montent le plus rapidement, cela atténuera forcément l’inflation.

Une mise à jour sur une autre mesure clé de l’inflation, l’indice des prix à la consommation (IPC), sera publiée le 10 juin, juste avant la prochaine réunion de la Réserve fédérale les 14 et 15 juin.

Comme le montre le graphique ci-dessous, l’inflation aux États-Unis, mesurée par l’IPC, est de 8,3 %, un taux plus élevé que dans la plupart des autres économies développées.

En prévision d’une lecture plus modérée de l’IPC dans l’année jusqu’en mai, le marché boursier global maintient un soutien à court terme, de nombreux investisseurs comptant sur la Fed pour être moins extrême dans son récit de hausse des taux. Mais les investisseurs particuliers sont-ils trop optimistes ?

Les prix des matières premières ont flambé

Parce que le PCE de base supprime les coûts alimentaires et énergétiques de ses calculs, il brosse un tableau plus joli de l’inflation que celui que connaissent les consommateurs. Le prix du baril de pétrole brut Brent se vend autour de 120 dollars, en hausse de près de 50 % cette année. D’autres matières premières, telles que le blé, le maïs et le soja, ont connu des reprises similaires, suscitant des inquiétudes concernant les pénuries alimentaires mondiales.

Prenez cela comme un bon ou un mauvais signe, mais si l’on tient compte de l’inflation, les prix du pétrole restent 30 % en dessous de leur niveau de 1980, lorsque les prix avaient quadruplé.

Inflation élevée – mais cela pourrait être pire

L’économie mondiale est confrontée à une faible croissance, à une hausse des prix entraînée par une demande raisonnablement forte, à des problèmes de chaîne d’approvisionnement et à une importante masse monétaire résultant d’années d’accommodation monétaire de la part des banques centrales. En regardant le tableau ci-dessus des taux d’inflation mondiaux, vous serez peut-être surpris de voir que le taux d’inflation de l’IPC en Chine n’est que de 2,1 %, tandis que celui du Venezuela est de 222 %.

Alors que l’inflation aux États-Unis et au Royaume-Uni semble modeste par rapport au Venezuela, en Turquie et en Argentine, l’inflation dans la plus grande et la cinquième plus grande économie du monde reste relativement élevée à 8,3 % et 9,0 %, respectivement.

Ce qui m’inquiète, c’est que si les prix du pétrole et de l’alimentation restent dans une tendance haussière, ces chiffres d’inflation sont encore relativement faibles par rapport à ce qu’ils pourraient être.

Pression sur le dollar

Un autre aspect de l’inflation doit être examiné à travers le dollar américain. Nous entendons souvent des experts dire que même si le dollar est fort, le prix des biens n’augmentera pas trop.

Ce qui m’amène au graphique ci-dessous montrant la destruction du pouvoir d’achat par l’IPC par rapport au dollar. Si nous comparons 1947 à aujourd’hui, 1 $ vaudrait alors environ 7,4 cents aujourd’hui.

Malgré une montée relativement forte, le dollar américain pourrait très bien avoir atteint un sommet pour le moment, ayant atteint ses plus hauts niveaux depuis 2017.

Si, comme cela semble possible, le dollar a déjà atteint un sommet, une baisse du dollar se traduira presque certainement par une hausse significative de l’or, comme je l’ai discuté précédemment.

or pas cher

En parlant d’or, son prix ajusté à la masse monétaire américaine depuis 1934 raconte sa propre histoire d’inflation poignante.

La principale conclusion du tableau ci-dessous est que ce serait un euphémisme de dire que l’or est très bon marché. Si le pétrole est toujours bien en dessous des prix historiques corrigés de l’inflation, alors l’or est fondamentalement au même prix qu’il l’était en 1970, à nouveau ajusté en fonction de l’inflation. La conclusion que l’inflation a atteint son maximum semble donc naïve.

La hausse des prix des combustibles fossiles attise l’intérêt pour les énergies renouvelables

Pour ajouter un autre facteur, à mesure que le prix du pétrole augmente, l’intérêt pour les sources d’énergie alternatives augmente.

Cependant, un analyste de JP Morgan a averti que le coût d’un avenir vert est que les dépenses d’investissement dans l’exploitation minière doivent doubler. L’analyste a affirmé que la transition vers les énergies renouvelables coûtera cher si nous voulons éviter les pénuries de métaux et atteindre le zéro net.

Recueillir des nuages ​​d’orage?

Plusieurs facteurs s’accumulent désormais. Nous avons des sécheresses dans l’ouest des États-Unis et des ouragans dans l’est, la guerre russo-ukrainienne ne montre aucun signe de ralentissement, les prix du pétrole restent obstinément élevés malgré une augmentation de la production, les employeurs offrent des salaires plus élevés pour attirer les travailleurs, mais les augmentations de salaire sont toujours là bien en dessous de l’inflation, la Chine sort de son sommeil Covid, le passage à l’énergie alternative pourrait augmenter la demande de métaux et de minéraux de terres rares, et les pénuries alimentaires mondiales créent un potentiel de troubles sociaux.

Ma conclusion ? En ce qui concerne l’inflation, nous ne sommes pas encore tirés d’affaire.

Niveaux de support et de résistance des ETF

S&P 500 (symbole ETF : ESPION) 417.44 pour effacer
Russell 2000 (IWM) surveillez la deuxième clôture sur 50-DMA à 190
Dow (JOUR) 334,73 la résistance 50-DMA
Nasdaq (QQQ) 314.56 résistance
Banques régionales (KRE) 65 résistance
Semi-conducteurs (SMH) Surveillez une poussée vers 250
Transport (IYT) 241 prochaine zone à nettoyer
Biotechnologie (IBB) 112 zone d’assistance
Vente au détail (XRT) 68 pour effacer
Agriculture (DBA) 22.18 la zone de support 50-DMA, 21.80
Or (GLD) 171,89 pivot
Huile (UTILISATION) 20.65 pour effacer

Mish Schneider est le directeur de la formation et de la recherche commerciales de MarketGauge. Pour en savoir plus sur son analyse de marché, cliquez ici ou visitez marketguage.com.

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