La valorisation boursière d’Apple à 2 000 milliards de dollars sur un terrain fragile

Des taux d’intérêt plus élevés pourraient aggraver la vente massive des actions technologiques

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La course d’Apple Inc. en tant qu’action de 3 billions de dollars américains a été éphémère. Maintenant, son emprise sur une valeur marchande de 2 000 milliards de dollars américains semble également chancelante.

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Après avoir brièvement dépassé les 3 000 milliards de dollars en janvier, le fabricant d’iPhone a perdu plus de 800 milliards de dollars de capitalisation alors que les actions technologiques plongeaient. Alors que l’on craint de plus en plus que les hausses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine ne fassent basculer les États-Unis dans la récession, le cap des 2 000 milliards de dollars américains semble précaire. Apple a clôturé mardi à 2,15 billions de dollars américains.

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“De la même manière qu’Apple a bénéficié du marché haussier alimenté par la Fed, il souffrira à mesure que les faibles taux d’intérêt et les subventions d’assouplissement quantitatif s’estomperont”, a déclaré David Trainer, directeur général de la société de recherche en investissement New Constructs.

Les économistes prédisent que la Fed augmentera les taux d’intérêt mercredi d’au moins un demi-point de pourcentage, certains prévoyant une augmentation de 0,75 point à la suite des données d’inflation plus fortes que prévu de vendredi. De nouvelles augmentations sont attendues cette année. Tout cela pourrait aggraver la vente massive des actions technologiques, qui sont particulièrement vulnérables à la hausse des taux d’intérêt, car elles pèsent sur la valorisation actuelle des bénéfices futurs des entreprises.

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La cohorte FAANG – le propriétaire de Facebook Meta Platforms Inc., Apple, Amazon.com Inc., Netflix Inc. et la société mère de Google Alphabet Inc. – étaient les enfants phares du marché haussier de deux ans, se ralliant à une vitesse vertigineuse pour faire évoluer les valorisations historiques. Cela s’est rapidement évaporé cette année, le groupe perdant une valeur marchande combinée de 2,6 billions de dollars américains, les investisseurs ayant fui les noms de croissance pour des actifs plus sûrs. Amazon est également sur le point de tomber en dessous de 1 000 milliards de dollars américains.

Les analystes sont également devenus prudents. Au cours des trois derniers mois, ils ont réduit leurs estimations des bénéfices du troisième trimestre fiscal d’Apple de 7,8 %, selon les données compilées par Bloomberg. Les prévisions de revenus sont en baisse d’environ 4,2 % au cours de la même période. L’action a également la part la plus faible de notes d’achat des analystes depuis plus d’un an.

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KeyBanc Capital Markets voit des signes de ralentissement de la demande américaine, citant les dépenses de données des cartes de crédit. D’autres ont fait part de leurs inquiétudes quant au rythme de croissance des revenus de l’App Store de la société, Morgan Stanley ajoutant que cela pose des risques pour ses estimations pour les activités de services d’Apple. Selon les données compilées par Bloomberg, Apple a tiré 18,7 % de ses revenus de l’exercice 2021 et plus de 30 % de son bénéfice brut des services.

Les problèmes boursiers d’Apple se sont intensifiés cette année avec une chute de 25% et Saudi Aramco a arraché son titre de société la plus précieuse au monde. Mis à part les vents contraires qui ont largement exercé une pression sur les actions technologiques – hausse des taux d’intérêt, ralentissement de la croissance économique et flambée de l’inflation – le géant de la technologie est également confronté à des contraintes d’approvisionnement liées aux restrictions COVID en Chine. En avril, il a averti qu’il pourrait y avoir une baisse des revenus de 4 à 8 milliards de dollars américains pour le trimestre en cours.

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L’histoire montre qu’il peut falloir des années pour que les actions technologiques remontent aux sommets établis dans les marchés haussiers déchaînés, en supposant qu’ils le fassent un jour. Cisco Systems Inc., une star de la frénésie technologique de la fin des années 1990, est toujours 46 % en dessous de son pic historique de mars 2000.

“Je dirais que si un investisseur ne possède pas ces noms, alors c’est une opportunité d’ajouter des positions”, a déclaré Mark Luschini, stratège en chef des investissements chez Janney Montgomery Scott, qui possède environ 130 milliards de dollars d’actifs. “Cependant, il y a toujours des noms qui mènent à certaines époques, mais il leur faut ensuite des années pour retrouver leurs niveaux records. Ce n’est pas parce qu’ils continueront à grandir que ces noms retrouveront leur ancien leadership.

Bloomberg.com

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